Что такое корпоративные финансы

Корпоративные финансы.

в Финансы 06.06.2019 0 33,077 Просмотров

Корпоративные финансы – это широкий термин, который используется для общего определения различных финансовых операций, совершаемых корпорацией. Корпоративные финансы – один из важнейших субъектов финансовой сферы. Она глубоко укоренилась в нашей повседневной жизни. Все мы работаем в больших или малых корпорациях. Эти корпорации собирают капитал, а затем используют его в производственных целях. Финансовые расчеты, которые стоят за привлечением и успешным развертыванием капитала, являются основой корпоративных финансов.
Корпоративные финансы – это финансовое подразделение, которое занимается финансированием, структурированием капитала и инвестиционными решениями. Корпоративные финансы в первую очередь связаны с максимизацией акционерной стоимости посредством долгосрочного и краткосрочного финансового планирования и реализации различных стратегий. Деятельность в области корпоративного финансирования варьируется от принятия инвестиционных решений до инвестиционного банкинга.

Очень простыми словами корпоративные финансы относятся к финансированию, связанному с корпорациями. Финансирование включает в себя следующие компоненты:

Таким образом, по существу, корпоративные финансы детально и с точки зрения корпорации изучают все вышеперечисленные решения.

Управление и владение корпоративными финансами

Важной основой этого отдела является разделение управления и собственности. В текущем сценарии фирма не зависит от капитала, который может финансироваться только владельцем. Общественность также нуждается в различных средствах для осуществления инвестиций или использования излишних сбережений в производственных целях. Простое размещение денег в банках – это не то, что они хотят делать. Им комфортно рисковать, и по этой причине мы наблюдаем появление рынков капитала. Эти рынки служат двум целям: предоставляют общественности различные варианты инвестиций и предлагают различные источники финансирования корпорациям.

Работа корпоративных финансов

Корпоративное финансирование работает в значительной степени, как liasioning между рынками капитала и фирмами. Финансовые менеджеры в этой области играют двоякую роль, одна из которых заключается в том, чтобы проверить, что у фирмы есть достаточные финансы, которые используются надлежащим образом при минимальных затратах. Другой заключается в том, что средства используются продуктивно, что приводит к максимальному возврату их владельцам. Это основные цели или решения, которые составляют работу корпоративных финансов.

Источник

Основы и сущность корпоративных финансов

Корпоративные финансы — что это такое простыми словами

Корпоративные финансы – это область финансов, касающаяся структуры капитала предприятия, источников финансирования, инструментов распределения ресурсов, а также действий менеджмента, направленных на увеличение стоимости компании для акционеров.

В некоторых источниках финансами организации называют совокупность экономических отношений, неизбежно возникающих в процессе хозяйственной деятельности, касающихся создания, распределения, использования денежных потоков.

Простыми словами, корпоративные финансы – это формирование, распределение и использование денежных средств организацией. Сюда могут относиться, к примеру, различные виды текущих трат, погашение долговых обязательств, инвестиции, вложения в развитие предприятия.

Осторожно! Если преподаватель обнаружит плагиат в работе, не избежать крупных проблем (вплоть до отчисления). Если нет возможности написать самому, закажите тут.

В широком смысле корпоративные финансы являются звеном единой государственной финансовой системы, они принимают участие в формировании внутреннего валового продукта, совокупного национального продукта, национального богатства. Кроме того, они выступают основным инструментом обслуживания сферы материального производства.

Цели и задачи, чем определяется состав

Основной целью корпоративных финансов считается бесперебойное обеспечение трат предприятия денежными ресурсами. Главным источником финансирования является собственный капитал, состоящий из прибыли и уставного капитала. При необходимости компания может привлечь заемный капитал, взяв долгосрочный кредит, выпустив облигации, акции. Все вместе это определяет структуру капитала, корпоративных финансов в целом.

Также в состав финансовых отношений входят:

Среди важных задач, которые решаются в рамках корпоративных финансов, можно выделить:

К этой же категории относится создание стимулов для развития приоритетных для организации направлений, определение эффективных финансовых рычагов.

Важными задачами, которые приходится решать финансистам, являются анализ эффективного использования ресурсов, создание рационального механизма расходования денежных средств, внешний и внутренний надзор за сохранностью собственности.

Особенности корпоративных финансов

Форма корпоративной организации бизнеса имеет свою специфику. Она предполагает необходимость четкого планирования, последовательного прохождения нескольких этапов в рамках одного цикла производства, постоянной коррекции действий в соответствии с содержанием поставленных задач, конечной целью.

Так как корпоративные финансы являются неотъемлемой частью бизнеса, они тоже имеют свои особенности. В экономике эти особенности относят к принципам организации финансов компаний. Наиболее важные из них:

Следуя этим принципам, можно добиться максимальной эффективности финансового менеджмента компании. При этом важно, чтобы полномочия владельцев бизнеса и фактического руководства были четко разделены. Аналитики настаивают, что наличие такого разделения – обособления управления от собственности – является определяющим фактором успеха.

Экономической науке известно немало примеров, когда корпорации делали ставку на максимальное масштабирование своей деятельности. Однако успеха добились лишь единицы: современному международному рынку известно менее 10 компаний, ведущих реальную масштабную деятельность.

Поэтому запредельная концентрация производственных фондов, мощностей вряд ли может считаться условием победы. Гораздо важнее корректность распределения финансовых потоков.

Нюансы взаимодействия между участниками

Двумя крупными группами, принимающими участие в формировании и развитии корпоративных финансов, выступают:

Первым важно, чтобы стоимость самой компании и ее акций неуклонно росла. При этом в их интересах максимально снизить дивидендную доходность, увеличить за счет этого объем собственных годовых премий.

Мажоритарные акционеры – это собственники значительного количества акций компании. Благодаря обладанию большей долей, нежели остальные участники, они могут принимать участие в важнейших решениях менеджмента.

Вторые стремятся получить прибыль от дивидендов. Конфликт интересов призван решить закон. В развитых странах взаимодействие между участниками, а также процесс принятия решений, выбора голосующих акционеров, установления порога для голосования регламентируются специальными защитными мерами.

Примерами таких мер могут послужить необходимость набрать не менее 75% голосов при внесении поправок в устав или применение кумулятивного голосования при выборе членов совета директоров.

Сущность кумулятивного голосования сводится к корреляции между владением определенным процентом акций и правом выбора того же процента участников совета директоров.

Источник

Корпоративные финансы

Глава1 Экономическое содержание и назначение корпоративных финансов

1.1. Финансы как стоимостная категория

Использование товарно-денежных отношений в народном хозяйстве современной России обусловливает применение таких стоимостных категорий, как деньги, финансы, кредит, прибыль и др. Следует подчеркнуть, что экономические категории представляют собой теоретическое выражение определенных общественных отношений между людьми в процессе производства и распределения материальных благ.

Финансы выступают объектом изучения финансовой науки, которая исследует закономерности развития общественных отношений, выраженных в данной стоимостной категории. Объектом изучения финансовой науки являются как общегосударственные (публичные) финансы, так и финансы отдельных экономических субъектов (предприятий и корпораций).

С помощью публичных финансов исследуется процесс формирования и использования государственных доходов и расходов. Объектом изучения финансов хозяйствующих субъектов являются образование и использование их капитала, доходов и денежных фондов (потребления, накопления и резервных).

Государство выступает не только как субъект собственности на определенную часть имущества, но и в качестве агента производства хозяйствующего субъекта (финансовая поддержка из федерального бюджета приоритетных отраслей хозяйства, науки, экспорта товаров, закупок сельскохозяйственного сырья, подготовки кадров и др.).

Развитие денежных отношений, выраженных финансами, происходит по относительно частным закономерностям. Основными из них являются следующие.

Во-первых, финансовые отношения непосредственно порождаются государством, в то время как другие стоимостные категории (деньги, цена, прибыль) обусловлены ведением товарного хозяйства.

Во-вторых, важным условием возникновения и развития финансов является сфера распространения товарно-денежных отношений в общей совокупности экономических связей. Чем шире представлена эта сфера, тем большее значение в хозяйственной системе приобретают и финансы.

Так, в экономике, где вместо реального денежного оборота присутствуют бартерный обмен, взаимозачеты, квазиденьги, неизбежно происходит сужение финансовых отношений.

В-третьих, финансы выражают денежные отношения, связанные с формированием и использованием централизованных и децентрализованных денежных фондов (фонда бюджетных средств и денежных фондов хозяйствующих субъектов).

В-четвертых, регулирующая деятельность конкретной страны, связанная с практическим использованием финансов, обособляется в финансовую политику государства. Ее осуществляют специально уполномоченные на то органы финансовой системы (Министерство финансов РФ, Министерство по налогам и сборам РФ, Государственный таможенный комитет и др.).

В-пятых, финансы в развитой форме включают не только общегосударственные финансы, но и финансы предприятий и корпораций, государственный кредит, страховые фонды.

Указанные закономерности позволяют определить финансовые отношения как относительно самостоятельную экономическую науку, связанную с практическим использованием финансов в общественном воспроизводстве, изучающую их содержание, формы проявления, закономерности, роль в хозяйственной системе.

На данной стадии движение стоимости в денежной форме осуществляется обособленно от движения товаров, что вызвано ее отчуждением (переходом от одного владельца к другому государству в форме косвенных налогов) или целевым разделением каждой части стоимости в рамках одного владельца на фонды возмещения, потребления и прибыль. Следовательно, на второй стадии воспроизводства имеет место одностороннее движение стоимости в денежной форме (ДД) без встречного эквивалента товара.

Сферой возникновения и функционирования финансов является вторая стадия общественного воспроизводства, где происходит распределение ВВП по целевому назначению (на фонды возмещения, потребления и прибыль) и субъектам хозяйствования.

Благодаря финансам осуществляются многообразные процессы перераспределения стоимости общественного продукта во всех звеньях народного хозяйства и в непроизводственной сфере. Распределение (перераспределение) стоимости ВВП сопровождается движением денежных средств, принимающих форму финансовых ресурсов.

Они составляют материальную основу финансов. Финансовые ресурсы образуются у хозяйствующих субъектов (предприятий и корпораций) из выручки от продажи товаров (работ, услуг), а у государства за счет налогов и сборов, взимаемых с юридических лиц и граждан в бесспорном порядке. Финансовые ресурсы государства принимают форму бюджетных и внебюджетных фондов, имеющих строго целевое назначение.

Итак, финансовые ресурсы выступают материальным носителем финансовых отношений в хозяйственной системе, так как являются объектом планирования, учета, анализа и конкретного расходования.

Финансовые фонды важная составная часть общей системы денежных фондов, создаваемых в народном хозяйстве России (например, ссудный фонд, фонд оплаты труда, резервные фонды).

Денежные отношения, выражаемые финансами, сводятся государством в единую систему формирования и использования фондов финансовых ресурсов.

Выделение существенных признаков финансов позволяет дать им следующее определение.

Финансы выражают систему денежных отношений, регулируемых государством в целях формирования фондов финансовых ресурсов для удовлетворения различных общественных потребностей.

Данное определение является наиболее общим, характеризующим финансы как стоимостную категорию.

Наряду с общегосударственными, важным звеном системы финансов России являются финансы предприятий различных форм собственности (хозяйственных товариществ и обществ, государственных унитарных предприятий, производственных кооперативов, финансово-промышленных групп и других коммерческих организаций).

Финансы предприятий и корпораций выражают систему денежных отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности и необходимых для формирования и использования капитала, доходов и денежных фондов. Капитал (пассивы баланса) служит источником образования активов (внеоборотных и оборотных).

Доходы выступают в форме выручки от продажи товаров и прочих операционных и внереализационных доходов.

Денежные фонды представлены фондами потребления, накопления и резервами. Они являются объектами финансового планирования, анализа и контроля.

В теоретическом аспекте денежный фонд обособившаяся часть денежных средств хозяйствующего субъекта, получившая целевое назначение и относительно самостоятельное функционирование.

Денежные фонды составляют только часть денежных средств, находящихся в обороте предприятия.

Денежные потоки целенаправленное движение денежных средств в текущей, инвестиционной и финансовой сферах деятельности предприятия (корпорации). Будучи частью производственных отношений финансы хозяйствующих субъектов относятся к экономическому базису общества.

В отличие от финансов, кредит форма движения ссудного капитала. Он предоставляется заемщикам банками на платной и возвратной основе. Ссудный капитал образуется из различных источников: за счет временно высвобождающихся из оборота средств хозяйствующих субъектов, населения, банков и бюджета.

Формирование ссудного капитала из указанных источников свидетельствует о тесной связи финансов и кредита, поскольку они являются денежными отношениями. Однако существуют различные способы предоставления финансовых и кредитных ресурсов экономическим субъектам.

Вопросы для самоконтроля

1.2. Функции финансов

Конкретное содержание и общественное назначение финансов проявляется в их функциях. Следует иметь в виду, что функция должна быть специфичной, свойственной только данной стоимостной категории.

Нельзя смешивать функцию экономической категории как форму проявления ее общественного назначения с ролью категории как результатом практического использования в воспроизводстве.

Одни исследователи полагают, что финансы выполняют две функции: распределительную и контрольную. При этом сторонники распределительной концепции полагают, что финансы воздействуют на производство опосредованно (косвенно) через отношения распределения валового внутреннего продукта и национального дохода. Они оказывают существенное влияние на экономическую сторону производства при распределении денежной формы стоимости общественного продукта и национального богатства.

Сторонники перераспределительной концепции полагают, что финансовые отношения возникают главным образом при перераспределении чистого дохода хозяйствующих субъектов в форме прибыли.

Наконец, сторонники воспроизводственной концепции добавляют к распределительной и контрольной третью функцию обслуживание индивидуального кругооборота фондов.

Д1 = Д + DД, (1.2)
где Д первоначально авансированные в производство денежные средства;

DД увеличение величины первоначально авансированных денежных средств в результате производства товаров (работ, услуг).

Чистый доход предприятия в форме прибыли (m) распадается на m1 налог на прибыль и иные аналогичные платежи из прибыли в бюджетную систему государства и m2 чистую (нераспределенную) прибыль, оставляемую в распоряжении предприятия на его нужды.

При DД > 0 первоначально авансированные денежные средства увеличиваются на сумму прибыли; при DД Содержание

Глава 1. Экономическое содержание и назначение корпоративных финансов 1.1. Финансы как стоимостная категория 1.2. Функции финансов 1.3. Принципы организации корпоративных финансов 1.4. Особенности организации финансов хозяйствующих субъектов различных форм собственности 1.5. Финансы зарубежных корпоративных структур 1.6. Финансы корпоративных групп в России 1.7. Финансовая политика корпорации 1.7. Роль финансового аналитика 1.9. Посреднические (агентские) отношения в корпорации Литература

Глава 2. Корпорация и финансовый рынок 2.1. Основные модели классического финансового инвестирования 2.2. Роль корпорации на финансовом рынке 2.3. Факторы, определяющие курсовую стоимость корпоративных ценных бумаг на финансовом рынке 2.4. Финансовый рынок как объект государственного регулирования Литература

Глава 3. Издержки, доход и прибыль корпорации 3.1. Содержание издержек предприятия (корпорации) 3.2. Выручка (доход) организации (корпорации) 3.3. Ценовая политика предприятия (корпорации) и ее влияние на выручку от реализации продукции 3.4. Планирование прибыли 3.5. Формирование конечного финансового результата в бухгалтерской отчетности Литература

Глава 4. Цена капитала и управление его структурой 4.1. Экономическая природа капитала (понятие и классификация) 4.2. Методический подход к формированию капитала 4.3. Средневзвешенная и предельная стоимость (цена) капитала 4.4. Методы определения стоимости (цены) фирмы 4.5. Структура капитала и принятие инвестиционных решений 4.6. Методы расчета оптимальной структуры капитала 4.7. Взаимосвязь между структурой капитала и дивидендной политикой корпорации Литература

Глава 5. Управление собственным капиталом 5.1. Состав и структура собственного капитала 5.2. Политика формирования собственного капитала 5.3. Оценка отдельных элементов собственного капитала 5.4. Эмиссионная политика 5.5. Дивидендная политика 5.6. Критерии измерения эффективности использования собственного капитала Литература

Глава 6. Управление заемным капиталом 6.1. Состав заемного капитала и оценка стоимости его привлечения 6.2. Формирование заемного капитала в форме облигационных займов 6.3. Эффект финансового рычага (левериджа) и его использование при управлении заемным капиталом 6.4. Организация процесса кредитования заемщика 6.5. Показатели эффективности использования заемного капитала Литература 261

Глава 7. Финансирование инвестиций в основной капитал 7.1. Экономическое содержание инвестиций в основные средства (капитальные активы) 7.2. Инвестиционная политика предприятия (корпорации) 7.3. Инвестиции как объект правового регулирования 7.4. Источники финансирования капитальных вложений 7.5. Порядок и методы финансирования капитальных вложений 7.6. Долгосрочный кредит как источник финансирования капитальных вложений 7.7. Лизинговый метод финансирования капитальных вложений 7.8. Проектное финансирование 7.9. Финансирование капитальных вложений на основе соглашений о разделе продукции Литература

Глава 8. Управление портфелем реальных инвестиционных проектов 8.1. Цель и задачи управления инвестиционным портфелем 8.2. Правила инвестирования 8.3. Ключевые принципы оценки инвестиционных проектов 8.4. Методы стоимостной оценки эффективности инвестиционных проектов 8.5. Анализ и оценка проектных рисков 8.6. Анализ чувствительности инвестиционного проекта 8.7. Формирование и оперативное управление инвестиционным портфелем Литература

Глава 9. Управление портфелем финансовых активов 9.1. Финансовые инвестиции (вложения) предприятий и корпораций 9.2. Типы портфелей ценных бумаг и инвестиционных стратегий 9.3. Методический подход к управлению портфелем ценных бумаг акционерного общества (корпорации) 9.4. Диверсификация фондового портфеля 9.5. Оценка эффективности фондового портфеля 9.6. Мониторинг портфеля ценных бумаг 9.7. Оценка инвестиционной привлекательности ценных бумаг акционерного общества (эмитента) 9.8. Риски, связанные с портфельными инвестициями, и способы их снижения Литература

Глава 10. Финансирование инвестиций в оборотный капитал (активы) 10.1. Общая характеристика инвестиций в оборотные активы (средства) 10.2. Моделирование текущих финансовых потребностей 10.3. Моделирование выбора стратегии финансирования оборотных активов 10.4. Выбор политики комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами 10.5. Оценка эффективности использования оборотных активов Литература

Глава 11. Управление денежными потоками 11.1. Экономическая природа и классификация денежных потоков 11.2. Методы измерения денежных потоков 11.3. Анализ денежных потоков 11.4. Ликвидный денежный поток 11.5. Прогнозирование денежных потоков 11.6. Прогнозирование совокупного денежного оборота 11.7. Планирование наличного денежного оборота Литература

Глава 12. Корпоративное финансовое планирование 12.1. Содержание и значение финансового планирования 12.2. Принципы финансового планирования 12.3. Методы финансового планирования 12.4. Практика финансового планирования в России и за рубежом 12.5. Виды и содержание финансовых планов 12.6. Цель и задачи бюджетирования 12.7. Классификация и содержание оперативных бюджетов Литература

Глава 13. Содержание финансовой работы и контроля в корпорации 13.1. Содержание финансовой работы 13.2. Обязанности финансового менеджера (директора) 13.3. Корпоративный финансовый контроль Литература

Глава 14. Реорганизация корпораций: слияние, поглощение, дробление и ликвидация 14.1. Зарубежный опыт поглощения и слияния компаний 14.2. Правовые основы реорганизации акционерных обществ в России 14.3. Финансовые аспекты поглощений и слияний 14.4. Ликвидация акционерного общества

Источник

Тема 1. 1. Базовые понятия корпоративных финансов

Часть 1

КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ

ТЕКСТЫ ЛЕКЦИЙ ПО ДИСЦИПЛИНЕ

ДЛЯ СТУДЕНТОВ ДНЕВНОЙ И ЗАОЧНОЙ ФОРМ ОБУЧЕНИЯ

Составитель: к.э.н., доцент Г.М. Кошкина

Раздел 1. Теоретические основы функционирования корпоративных финансов.

Предметом изучения дисциплины «Корпоративные финансы» являются экономические, организационные, правовые, методические вопросы и проблемы, возникающие в процессе финансовых отношений организаций с государственными органами, банками, кредит­ными организациями, предприятиями и учреждениями со своими работниками.

Объект изучения — это теоретический и практический опыт, накопленный в российской и зарубежной практике в сфере государственного регулирования, в организации управления финансовыми отношениями и финансовыми ресурсами хозяйствующих субъектов. Это изучение методов планирования, анализа и оценки финансовых показателей деятельности.

Цель изучения — научиться рассчитывать стоимостные показатели и денежные средства, участвующие в воспроизводственном процессе организаций, давать им оценку, обосновывать тенденции и закономерности развития капитала организации.

При изучении курса используются методы сбора и обработки экономической информации, как традиционные, количественные методы, так и качественные — в виде экспертизы, моделирования, прогнозирования и оценки финансовой деятельности фирмы.

1.1.1. Понятие финансов и финансовых отношений хозяйствующих субъектов, их экономическая сущность.

Финансы – это часть экономических отношений, с господствующей объективной составляющей, в которых хозяйствующие субъекты участвуют по поводу формирования денежных потоков и фондов в соответствии со специфическим законом стоимости финансовых ресурсов, посредством особых технологий и методов в рамках финансового права. Финансы формируют денежные потоки, от непрерывности и эффективности которых зависит деятельность хозяйствующих субъектов и государства.

Финансы обусловлены товарно-денежными отношениями в процессе формирования, распределения, перераспределения и использования общественного продукта.

Внешним признаком существования финансов является реальное движение денежных средств.

По внутреннему содержанию финансы проявляются в финансовых отношениях хозяйству­ющих субъектов (организаций, корпораций).

Финансы организаций и корпораций являются частью финансовой системы, так как распределяют и используют валовый внутренний продукт в стоимостном выражении.

Финансы организаций – это система денежных отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности и необходимых для формирования и использования капитала, доходов и денежных фондов.

Денежные отношения организаций – это отношения между двумя субъектами, которые приводят к изменению величины и структуры активов или обязательств этих субъектов. Они возникают в процессе образования и использования финансовых ресурсов организаций. Денежные отношения должны иметь документальное подтверждение и реальное движение денежных средств. Денежные средства – это ограниченные денежные ресурсы организации, доступные для использования. Финансовые ресурсы это часть денежных средств в форме доходов и внешних поступлений, постоянно находящиеся в распоряжении организации, предназначенные для выполнения финансовых обязательств, создания фондов целевого назначения, осуществления затрат для простого и расширенного воспроизводства. Финансовые ресурсы являются материальными носителями финансовых отношений.

Финансы корпораций — это относительно самостоятельная сфера финансов, охватывающая широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием капитала, доходов, денежных фондов, в процессе кругооборота средств организаций в виде различных денежных потоков. Именно в этой сфере формируется основная часть финансовых ресурсов, которые служат основным источником экономического роста и социального развития общества. Корпорации обладают более широкими полномочиями по сравнению с другими организационно-правовыми формами хозяйствующих субъектов, за счет дополнительных эмиссии акций, облигаций.

Содержание финансов организаций и корпораций можно понять, рассмотрев процесс формирования и использования всей совокупности доходов и денежных фондов в процессе распределения и перераспределения стоимости произведенного общественного продукта. Финансы организаций представляют собой более широкое понятие по сравнению с финансами корпораций, так как оно охватывает хозяйствующие субъекты всех форм собственности, а для корпораций характерно объединение капиталов собственников в целях последующего ведения предпринимательской деятельности.

Основой рыночной экономики является товарно-денежный механизм, в результате действия которого товар переходит от одного собственника к другому, а движение товаров приводит в движение денежный поток. Финансы формируют денежный поток, от непрерывности и эффективности которого зависит деятельность хозяйствующих субъектов, жизнь населения и государства в целом. Большинство рыночных регуляторов относится к элементам финансового механизма хозяйствующего субъекта (методам, рычагам, законодательному, нормативному и информационному обеспечению финансовой деятельности).

Поэтому основной проблемой является установление такого финансового механизма, который бы позволял выживать или экономически развивать деятельность организации.

Условиями здесь могут быть:

• наличие достаточного количества денежных средств и резервов;

• возможность получить денежные средства по минимальной или доступной плате за них;

• сбалансированность финансовых ресурсов с материально-техническими потребностями по объему и срокам их поступления;

• учет и предотвращение возможных рисков неплатежеспособности организаций.

Среди проблем в сфере финансовых отношений организации главные — это:

• неплатежеспособность организаций друг другу;

• продолжительная неоправданная и сомнительная дебиторская и кредиторская задолженность;

• инфляция, влияющая на размер оборотных средств, капитальных вложений;

• отсутствие экономической свободы товаропроизводителей;

• отсутствие реального рынка капиталов;

• отсутствие доступа к необходимой экономической информации;

• изменение экономического законодательства, налогообложения.

На уровне хозяйствующих субъектов снижают результаты финансовой деятельности факторы:

• неспособность руководителей реагировать на изменяющиеся условия деятельности;

• неспособность эффективно распределять и использовать финансовые ресурсы;

• отсутствие экономических норм и нормативов для принятия управленческих решений;

• низкая конкурентоспособность предприятия.

Государственное регулирование финансовой деятельности организаций представляет собой процесс нормативно-правового регламентирования условий формирования их внешних и внутренних финансовых отношений и осуществления основных видов финансовых операций.

Основные направления государственного регулирования сводятся к следующему:

1. Регулирование финансовых аспектов создания организаций различных организационно-правовых форм.

2. Регулирование порядка формирования информационной базы управления финансовой деятельностью организаций.

3. Налоговое регулирование.

4. Регулирование порядка и форм амортизации основных средств и нематериальных активов.

5. Регулирование кредитных операций.

6. Регулирование денежного обращения и форм расчетов.

7. Валютное регулирование.

8. Регулирование рынка ценных бумаг.

9. Регулирование инвестиционных операций.

10. Регулирование операций страхования на финансовом рынке.

11. Регулирование порядка и форм санации организаций.

12. Регулирование процедур банкротства и ликвидации организаций.

Государственная финансовая политика представляет собой целенаправленное правовое регулирование отдельных аспектов финансовой деятельности субъектов хозяйственной деятельности со стороны государства.

Финансовая политика государства может быть направлена на активизацию инвестиционной деятельности организаций, регулирование развития отечественных производителей тех или иных товаров, на развитие отдельных регионов и т.п.

Современное рыночное хозяйство страны можно разделить на четыре основных сектора: домохозяйство, коммерческие организации, государственный сектор и финансовые институты (посредники).

Финансы коммерческих организаций являются основным элементом денежных отношений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов в финансовой системе государства, сферы материального производства, где создается прибыль. За счет финансов организаций обеспечивается формирование финансовых ресурсов для общест­венных потребностей.

Государственные финансы формируются за счет финансов коммерческих организаций и являются средством перераспределения стоимости общественного продукта и национального богатства.

Каждый сектор финансовой системы подразделяется в зависимости от отраслевой и региональной принадлежности субъектов, форм собственности и других факторов и имеет свою организационную структуру, функции, цели и задачи. Взаимосвязь между секторами и звеньями финансовой системы состоит во взаимном финансовом обеспечении их деятельности, которое осуществляется в трех формах: самофинансировании, кредитовании, государственном финан­сировании.

Оптимизация соотношения между перечисленными формами финансового обеспечения производится с помощью финансовой политики названных выше секторов экономики.

Финансовые отношения организаций и корпораций можно разделить на внешние и внутренние.

• с бюджетами разных уровней и внебюджетными фондами;

• с коммерческими банками, фондовыми и валютными биржами, страховыми компа­ниями, инвестиционными фондами;

• с контрагентами по основной деятельности, поставщиками материально-технических ресурсов и покупателями продукции, работ, услуг;

• с другими хозяйствующими субъектами.

• между головными и дочерними организациями (предприятиями);

• с ее учредителями и с персоналом.

Корпоративные финансы решают сложные задачи финансового обеспечения деятельности организаций и они не могут профессионально это сделать, если не будут учитываться материально-технические, производственные особенности, факторы, методы организации производства и реализации продукции, работ, услуг, стадии жизненного цикла предприятия.

Организация финансовых отношений должна обеспечить непрерывность производственно-хозяйственной, инвестиционной, финансовой деятельности, платежеспособность и финансовую устойчивость организации. При этом необходимо учитывать стратегию и тактику развития организации на данном этапе. Это могут быть цели:

• обеспечение финансовой устойчивости, платежеспособности и, следовательно, обеспечение денежными средствами текущей деятельности организации;

• повышение прибыли, рентабельности деятельности и наращивание капитала орга­низации;

• удовлетворение материальных и социальных потребностей работников и учредителей организации.

Во всех этих случаях финансовая деятельность носит подчиненный характер по отношению целей и задач организации, является инструментом воздействия на ее производственно-торговый процесс.

Проблема обеспечения сбалансированности состоит в установлении информационной системы, позволяющей согласовывать действия различных подразделений и обеспечивать процесс самоорганизации принятия и реализации управленческих решений. Причем информационные потоки должны иметь характер матрицы, т.е. увязывать деятельность организации, производст­венные и финансовые потоки как по вертикали руководства, так и по горизонтали организационных структур.

Особенно четко прослеживается взаимосвязь между материально-вещественными и денежными потоками при управлении формированием и финансированием оборотного капитала, когда авансируются денежные средства под производственные запасы, незавершенное произ­водство и готовую продукцию, обеспечиваются платежи за отгруженную продукцию.

Финансы хозяйствующих субъектов формируют фундамент экономической структуры общества, так как здесь создаются финансовые ресурсы всего общества.

Финансы хозяйствующих субъектов производственной сферы включают финансы госу­дарственных, акционерных, частных и иных организаций, осуществляющих промышлен­ную, сельскохозяйственную, проектную, строительную, транспортную, жилищно-коммуналъную и прочую деятельность. Финансы организаций разных отраслей и форм собственности имеют свои особенности и отличия, вытекающие из технико-экономических особенностей и действующих факторов. Но сущность и основные принципы организации финансов производственных организаций едины и выражаются в денежном характере финансовых отношений. Следовательно, финансы производственных организаций — это денежные отношения в процессе производственно-хозяйственной деятельности, связанные с формированием, распределением и использованием денежных доходов и накоплений у хозяйствующих субъектов.

Эти отношения складываются при выполнении обязательств организации перед финансово-банковской системой, перед другими организациями, перед работающими в организации. Возникают они в момент распределения стоимости произведенного общественного продукта, хотя потенциально финансовые ресурсы образуются на стадии производства, когда создается стоимость.

Материальную основу деятельности организаций, учреждений непроизводственной сферы составляют создаваемые целевые фонды непроизводственного назначения (социального, медицинского страхования и др.). Здесь нет экономической основы возникновения прибыли, так как осуществляется смешанное финансирование. Оно представляет собой выделение денежных средств целевого назначения на содержание и расширение предприятий, организаций, учреждений в объеме, установленном нормами и нормативами государственных органов, т.е. финансирование производится из определенных фондов (госбюджета, местных бюджетов, внебюджетных фондов). Но, кроме того, могут использоваться дополнительные источники привлечения денежных средств путем платности некоторых услуг.

Финансовая деятельность непроизводственной сферы имеет ряд особенностей.

Отрасли материальной и нематериальной сфер состоят из групп организаций, учреждений, объединенных общими интересами: их деятельность направлена на удовлетво­рение потребностей в определенных товарах, услугах.

Объем и структура финансов по видам деятельности зависят от многих факторов:

• количества предприятий в отрасли;

• доли рынка, приходящейся на одно предприятие;

• степени дифференциации выпускаемой отраслью продукции;

• изменения спроса на продукцию отрасли;

• реакции рынка на соответствующие изменения цен;

• оперативности изменений на предприятиях отрасли в связи с изменением спроса на продукцию;

• размеров и характера капитала на предприятиях, входящих в отрасль;

• характера конкуренции между поставщиками продукции в данной отрасли;

• размера инвестиций в работы и разработки новых видов продукции;

• времени, необходимого для выпуска новых видов продукции;

• эффективности и прибыльности продукции;

• восприимчивости отрасли к влиянию внешней среды (со стороны правительственных органов) и других факторов;

• практики слияния, объединения в отрасли.

Реформа экономических отношений, форм собственности свела к нулю роль отраслей и отраслевых органов в финансовой деятельности. В настоящее время в РФ административно управляемых отраслей немного: топливно-энергетическая, оборонная, путей сообщения и др. В этих отраслях министерства выступают как представители государства — крупного заказчика и собственника имущества предприятия.

Финансово-промышленные группы отличаются от министерств и объединений тем, что туда входят предприятия, банки, инвестиционные компании. Основная их цель — мобилизация и совместное использование временно свободных денежных средств предприятий через свой банк. Особенность этих групп — в консолидации финансовых ресурсов предприятий в своем банке. Поэтому предполагается, что будут без задержек проводиться расчетно-кассовые операции, кредитование потребителей продукции, фьючерсные, лизинговые операции, создаваться страховые, инвестиционные учреждения. Это позволит оживить инвестиционный процесс. Формирование финансово-промышленных групп может осуществляться через учреждения АО, передачу участниками группы пакетов акций в доверительное управление, приобретение пакетов акций других предприятий, создание холдингов.

1.1.2. Принципы организации и функции управления хозяйствующих субъектов.

Принципы организации финансов корпораций следующие:

1.Наличие финансовых ресурсов в размерах, необходимых для производственно-хозяйст­венной, инвестиционной и финансовой деятельности организаций.

2. Поскольку организация развивается через получение прибыли и движение капиталов, обеспечивающих расширенное воспроизводство, следующим принципом организации финансов предприятия можно считатьфинансовое самообеспе­чение (самофинансирование). Этот принцип означает, что основной целью и источником развития организации является прибыль. Она гаран­тирует деятельность предприятия, будучи источником увеличения активов предприятия, социального развития трудового коллектива и т.д.

3. Принципразграничения средств основной деятельности и капитальных вложений означает, что оборотные и другие средства, закрепленные за основной деятельностью, не могут быть использованы корпорацией на нужды капитального строительства, и наоборот.

4. Важен также принципделения оборотных средств и капитальных вложений на собственные и заемные. Это деление связано с тем, что у организаций в отдельные периоды возникает повышенная потребность в средствах, и для ее покрытия используются банковские кредиты. Необходимо определять оптимальное соотношение между собственными и заемными средствами организации путем специальных экономических расчетов, расчетов финансовых рисков, окупаемости затрат.

5. Важным принципом в условиях конкуренции и предпринимательской деятельности являетсяпреодоление риска от авансирования денежных средств, т.е. гибкость и адаптив­ность финансов к происходящим переменам, к неопределенности в условиях рынка.

6. Принцип преодоления риска связан с принципом создания финансовых резервов, которые могут использоваться для обновления производства, для предотвращения банкротства.

Перечисленные принципы организации финансов в практической деятельности реализуются через их функции. Главная их задача — финансовое обеспечение основной производственной деятельности, капитальных вложений, капитального строительства, социального развития коллектива. На современном этапе развития экономики организаций выделяют три функции финансов:

• распределительную (для государственных финансов еще и перераспределение);

Воспроизводственная функция заключается в обеспечении сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов на всех стадиях кругооборота капитала в процессе простого и расширенного производства. Экономическая обособленность оборотных, основных и финансовых активов приводит к необходимости управления их кругооборотом в рамках отдельного предприятия.

Проявляется воспроизводственная функция через прибыльность и ликвидность, так как часть прибыли идет на увеличение собственного капитала предприятия. Акционерные общества могут увеличивать капитал через дополнительный выпуск акций и облигаций. Возможно увеличение капитала через краткосрочные и долгосрочные кредиты.

Распределительная функция связана с воспроизводст­венной, так как выручка от реализации подлежит распре­делению. Распределительная функция заключается в форми­ровании и исполь­зовании денежных фондов, поддержании эффективной структуры капитала организации, сведения к минимуму риска банкротства.

Третья функция — контрольная — заключается в контроле рублем за реальным денежным оборотом, который может осуществляться двумя способами: в форме контроля за изменением финансовых показателей, состоянием платежей и расчетов либо в форме контроля за реализацией стратегии финансирования.

В первом случае используется система санкций и поощрений, т.е. либо принудительные, либо стимулирующие меры.

Во втором случае особое внимание уделяется предвидению изменений условий финан­сирования на основе смет образования и расходования денежных фондов, на основе закона о налогообложении предприятий.

Для финансов предприятий (организаций) непроизводст­венной сферы характерны две функции — распределительная и контрольная.

Контрольная функция финансов в непроизводственной сфере проявляется в контроле за правильностью формирования фондов в процессе планирования и финансирования деятельности предприятий и организаций, за целевым использованием денежных средств и за эффективностью произведенных затрат.

1.1.3. Классификация хозяйствующих субъектов различных организационно-правовых форм.

Основу финансовой системы РФ составляет хозяйствующий субъект (предприятие, учреждение, организация). Классификация организаций (ст.132 Гражданского кодекса) определяет предприятие как имущественный комплекс, используемый для осуществления предприни­мательской деятельности, т.е как объект имущественных прав. В соответствии со ст.48 Гражданского кодекса юридическим лицом признается организация, которая имеет в собст­венности, в хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности быть истцом и ответчиком в суде.

Предприятия и организации различных организационно-правовых форм различаются между собой по целому ряду параметров, важнейшими среди которых являются:

• наличие и способ формирования уставного капитала и имущества;

• характер ответственности учредителей по обязательствам предприятия;

• характер распределения и использования прибыли;

• возможности привлечения дополнительных средств для финансирования.

Организации владеют и распоряжаются огромными финансовыми ресурсами. Порядок использования финансовых ресурсов организаций во многом зависит от формы собственности, поэтому основным признаком классификации организаций является право собственности.

Право собственности на имущество и финансовые ресурсы может принадлежать государству, акционерам, частному лицу, на основе договора — юридическим и физическим лицам (так назы­ваемая смешанная собственность).

Государственная собственность разграничивается по видам: федеральная собственность, государственная собственность национально-государственных и административно-террито­риальных образований, муниципальная собственность. Отсюда могут быть разными и источники формирования имущества и денежных средств предприятий, организаций, учреждений:

• бюджетные ассигнования, вклады других государст­венных предприятий;

• денежные и материальные взносы учредителей или участников;

• полученные доходы от всех видов деятельности;

• дивиденды и проценты, полученные от ценных бумаг;

• кредиты банков и других кредиторов;

• капитальные вложения, дотации, субсидии из бюджетных и внебюджетных фондов;

• безвозмездные или благотворительные взносы, доходы от валютных курсовых разниц;

• доходы от долгосрочных финансовых вложений, включая вложения в имущество других предприятий, финансируемую аренду основных средств.

Структура источников формирования имущества и денежных средств предприятий и организаций зависит от организационно-правовых форм, видов деятельности, объемов произ­водства и реализации продукции, работ и услуг.

Государственные унитарные предприятия относятся к общественному сектору — подчиняются министерству, находятся на балансе госимущества РФ, комитетов по управлению имуществом. Уставный капитал представляет собой стоимостную оценку имущества, закреп­ленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.

В мае 1994 г. вышел Указ Президента РФ «О реформе государственных предприятий», где предусматривается прекращение создания новых федеральных государственных предприятий, создание казенных заводов и хозяйств на базе ликвидируемых федеральных государственных предприятий.

На основании Указа Президента РФ «О порядке предоставления финансовой поддержки предприятиям за счет федерального бюджета» (июль 1994 г.) финансовая поддержка предостав­ляется предприятиям, осуществляющим структурную перестройку производства, в виде ссуд из средств федерального бюджета.

Эти решения говорят о том, что экономическая политика направлена на сокращение числа предприятий государственной собственности.

Муниципальные унитарные предприятия подчиняются местным органам управления, образуются за счет ассигнований из средств соответствующего местного бюджета, вкладов других муни­ципальных предприятий, находятся на балансе органов местного самоуправления (ст.113 ГК).

Унитарным предприятием признается коммерческая организация, не наделенная правом собственности на закрепленное за ней собственником имущества.

Коммерческие организации (ст.50 ГК) — это юридические лица, преследующие извлечение прибыли в качестве основной цели своей деятельности. Могут создаваться в виде хозяйственных товариществ и обществ, производственных кооперативов государственных и муниципальных унитарных предприятий. Допускается создание объединений в виде ассоциаций и союзов.

Частные (коммерческие) организации формируются из имущества частных юридических и физических лиц, полученных доходов и иных законных источников. Частные предприятия могут быть: индивидуальные, партнерские коллективные, акционерные компании или общества (общества капиталов).

Индивидуальный предприниматель ведет дело за свой счет, несет личную ответственность, принимает на себя весь риск потерь, отвечает по обязательствам предприятия всем своим имуществом.

Партнерские коллективные коммерческие организации создаются как добровольные объединения юридических или физических лиц в виде хозяйственных товариществ и обществ, производственных кооперативов.

Хозяйственные товарищества создаются в форме полного товарищества и товарищества на вере, а хозяйственные общества — в форме акционерного общества с ограниченной или дополнительной ответственностью.

Полное товарищество действует на основании дого­вора между физическими и юриди­ческими лицами. Имущество полного товарищества формируется за счет вкладов участников, полученных доходов и других источников и принадлежит его участникам на правах общей долевой собственности. Участники полного товарищества сохраняют свою самостоятельность и права юридического лица. Полное товарищество юридическим лицом не является, хотя имеет собственное наименование и организационно-правовую форму. Прибыль и убытки, образующиеся в результате хозяйственно-финансовой деятельности товарищества, распределяются между его участниками пропорционально их долям в складочном капитале либо в соответствии с учреди­тельным договором или иным соглашением участников.

Товарищество на вере (коммандитное) — это объединение физических и юридических лиц, часть которых несет ответственность по обязательствам всем своим имуществом (полные товарищи), а часть — в пределах сумм внесенных ими вкладов (коммандитисты).

Акционерное общество открытого типа (АООТ) является объединением юридических и (или) физических лиц для совместной предпринимательской деятельности. Участниками акционерного общества являются акционеры — владельцы акции. Уставный капитал акционерного общества поделен на определенное число акций равной номинальной стоимости. Общество несет ответственность по обязательствам только своими акциями.

Акционерным обществом (АО) признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций. Участники АО не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций (Ст.96- 1. ГК РФ).

АО, участники которого могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров, признается открытым АО (Ст.97- 1 ГК РФ).

АО, акции которого распределяются только среди его учредителей или заранее определенного круга лиц, признается закрытым АО.

Учредительным документом АО является его устав, учрежденный учредителями.

Уставный капитал составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенный акционерами.Он определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующий интересы его кредиторов и не может быть менее размера предусмотренного законом об АО (Ст.99- 1 ГК РФ).

На момент учреждения АО, весь уставный капитал должен быть полностью распределен между учредителями. В оплату УК могут поступать: денежные средства, имущественные взносы, имущественные права, ценные бумаги, средства в иностранной валюте для АО, создаваемых с участием иностранного капитала.

Доля привилегированных акций в общем объеме уставного капитала АО не должна превышать 25% (Ст.102- 1 ГК РФ).

АО вправе выпускать облигации на сумму не превышающую размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты уставного капитала.

При отсутствии обеспечения выпуск облигаций допускается не ранее третьего года существования АО, и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

АО не вправе объявлять и выплачивать дивиденды:

— до полной оплаты всего уставного капитала;

— если стоимость чистых активов АО меньше его уставного капитала и резервного фонда, либо станет меньше их размеров в результате выплаты дивидендов.

Производственный кооператив основан на личном трудовом или ином участии его членов, поэтому прибыль распределяется в соответствии с их трудовом участием или иным порядком, установленном уставом кооператива.

Предприятие-арендатор осуществляет предпринима­тельскую деятельность на основе взятого в аренду имущества. Аренда имущества не влечет передачу собственности арендатору.

Уставный капитал арендного предприятия представляет сумму вкладов его работников.

Таким образом, предприятия разных организационно-правовых форм имеют свои особен­ности, применяются в тех сферах, где это эффективнее.

Хозяйственные объединения включают союзы, ассо­циации, концерны, межотраслевые, территориальные и другие объединения. Создаются они на договорной основе, при взаимных выгодах, по отраслевое, территориальному и другим признакам в целях расширения возможностей предприятий в финансовом, производственном, научно-техническом, социальном развитии, в осуществлении внешнеэкономической деятельности, в обеспечении защиты их прав и представ­лении общих интересов в различных органах и организациях.

Участники объединения сохраняют свою самостоятельность и право юридического лица.

По организационно-правовой форме хозяйственные объединения создаются в виде това­риществ с ограниченной ответственностью либо акционерных обществ закрытого или открытого типов. Хозяйственные объединения использовались для преобразования отраслевых и террито­риальных органов государственного управления (министерств, ведомств, главных управлений и т.п.) при проведении приватизации и акционирования.

Организационно-правовыми формами могут быть концерны, консорциумы, хозяйственные ассоциации, союзы, промышленно-финансовые группы, холдинги.

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

Источник