акции стоимости и акции роста в чем разница

Акции роста vs Акции стоимости — отличия, что лучше купить

Понятия «акции роста» и «акции стоимости» существуют уже давно. По другому их называют «истории роста» и «истории стоимости». В последнее десятилетии стали всё чаще употреблять эти термины. Давайте разберёмся, в чём отличия этих двух компаний, какой класс лучше покупать, чтобы заработать.

1. Что такое акции роста простыми словами

Акции роста характеризуются высокими значениями базовых мультипликаторов:

«Акции роста» – это компании, которые в прошлом демонстрировали высокие финансовые показатели и, как надеются инвесторы, будут демонстрировать их и в будущем. Б. Грэм

Бизнес компаний роста чаще всего связан с инновациями и информационным технологиями (IT).

Инвесторы готовы платить премию за будущие доходы компании. Но не факт, что темпы роста сохранятся, поэтому держатели несут существенные риски.

Завышенные значения мультипликаторов — это характерная черта акций роста.

Пока темпы роста выручки будут оставаться высокими, биржевые котировки акций будут чувствовать себя отлично.

Такие компании обычно не платят дивиденды, или платят их мало. Весь свободный денежный поток (free cash flow) инвестируется в развитие бизнеса и покупку смежных компаний. При этом многие проводят байбэки, что ещё больше разогревает биржевые котировки. Например, так поступает Apple, Facebook, Google.

У некоторых компаний может даже не быть чистой прибыли, то есть они убыточные, но из-за стремительного роста бизнеса, инвесторы могут всё равно активно инвестировать в них.

Поскольку большинство компаний новые, то почти все акции роста проходили недавно IPO. При этом владельцы пытаются продать компанию супер дорого, поэтому не все после старта показывают положительную динамику. По завышенным ценам были проданы:

Но есть и те, что росли. Например, Facebook после IPO существенно вырос.

2. Что такое акции стоимости простыми словами

В отличии от акций роста, стоимостные компании уже устоявшиеся. Их выручки растут медленно. Чаще всего они имеют лояльную дивидендную политику и выплачивают неплохие проценты.

По мультипликаторам акции стоимости стоят дешевле рынка и имеют существенный потенциал к переоценке. Стратегия поиска таких компаний получила название:

Поиск акций стоимости под силу только опытным инвесторам. В чём сложность? В том, что мало отобрать дешёвую компанию, нужно ещё понять на основании чего бизнес должен переоценится в будущем. Возможно, что заниженная цена это отражение рынка о плачевном будущем компании.

Сторонник такого подхода знаменитый оракул из Омахи — Уоррен Баффет. Он всегда искал такие компании и стал одним из самых богатых людей в мире.

Обычно акции стоимости платят дивиденды, обеспечивая стабильным денежным потоком своих акционеров.

Часто эти компании можно назвать циклическими. Например, их бизнес связан с продажами сырья и металлов. Если цены на металлы в мире сильно падают, то цены на акции также снижаются. Зато когда цикл разворачивается на вверх, то котировки стремительно растут.

3. Критерии выбора стоимостных компаний

Грэхэм (автор книги «Разумный инвестор») задал следующие критерии при отборе стоимостных акций для инвестирования:

Торговый терминал — это программа, через которое происходит торговля. Для компьютеров это Quik. Представленные выше брокеры имеют свои мобильные приложения для торговли.

Например, так выглядит интерфейс при покупке акций Яндекс (тикер YNDX) через мобильное приложение «Финам Трейд» (брокер Finam):

Подробные инструкции по покупке ценных бумаг с описаниями можно найти в статьях:

Подходящих под критерии акций стоимости по Грэму на нашем рынке почти нет. На момент 2021 г. только Сургут пр. удовлетворяет критериям и ещё условно Интер РАО, Эн+ Групп, АФК Система.

На российской фондовой бирже на момент 2021 г. представлено лишь несколько IT-компаний в виде депозитарных расписок:

Также на нашей бирже стали торговаться американские компании. Там большой выбор растущих бизнесов.

Как вариант, можно купить сразу готовую корзину из растущих акций через ETF. На нашем рынке представлен всего 1 такой фонд FXIT.

Есть также зарубежные фонды:

Для покупки этих ETF потребуется статус квалифицированного инвестора. Купить их можно через зарубежных брокеров напрямую без статуса, но тогда придётся самостоятельно отчитываться в налоговой.

5. Риски инвестирования

5.1. Акции роста

Акционеры, которые заведомо переплатили за компании роста вряд ли могут спать спокойно, поскольку не факт, что в будущем темпы роста выручки сохранятся.

5.2. Акции стоимости

Рисков у держателей акций минимальные, поскольку покупка происходит дешевле справедливой цены, у бизнеса крепкий баланс и устойчивая прибыль. Можно выделить лишь минусы:

6. Какие акции лучше покупать: стоимости или роста

На такой вопрос нельзя дать однозначный ответ. Для каждого инвестора ответ будет свой.

Например, для некоторых инвесторов сам факт владения брендовыми акциями повышает ему настроение. Поэтому почему бы и нет. Даже с учётом того, что их стоимость сильно завышена.

Зрелые инвесторы обычно вкладывают только в стоимостные компании. Они считают акции роста «игрой в стулья». Главное, не оказаться последним в надувавшемся пузыре. Часто истории роста заканчиваются и на этом интерес к компании угасает надолго, может даже навсегда.

Начиная с 2000-2020 гг., акции «роста» обогнали по доходности акции «стоимости». Вполне вероятно предположить, что в будущем ситуация изменится, значит, недооценённые компании могут начать стремительный рост в следующие десятилетие.

Существует отдельный фондовый индекс от Standard &s; Poor’s для компаний роста — S&s;P 500 Growth Index:

В рублях его котировки:

За счёт большого роста с 2010 г. существенную долю S&P500 на момент 2020 г. стали занимать IT-компании:

7. Зависимость компаний от цикла

Следующая таблица показывает зависимость разных секторов в разные стадии экономических циклов:

Это лишь статистика в среднем по секторам. Отдельно взятые компании могут реагировать по разному в фазах цикла.

Источник

Акции роста и акции стоимости: что это такое и как их отличить?

Что такое акции роста

Акциями роста могут именоваться как бумаги молодой технологической компании из Кремниевой долины, так и огромной международной корпорации с долгой историей. Объединяет их одно качество — они растут темпами, опережающими средний рыночный рост.

Другими словами, если речь идет о производителе чипов и акции этого производителя дорожают быстрее других производителей аналогичных устройств, значит перед вами акция роста.

Примеры акций роста

Почти весь период своего существования классической акцией роста был Netflix — компания первой начала масштабно осваивать рынок видеостриминга, получила за счет этого преимущество и росла в течение нескольких лет. Сейчас у Netflix начали появляться сильные оппоненты в лице Apple или Walt Disney. Лишить компанию преимущества они сразу не смогут, но со временем уникальность положения Netflix на рынке начнет снижаться.

Apple тоже долгое время относилась к growth stocks. В первую очень благодаря уникальности айфона и построенной вокруг него экосистеме устройств, которые после своего появления стремительно завоевывали мир. Но в наши дни положение Apple перестало быть уникальным — продажи смартфонов с логотипом надкусанного яблока снижаются, а сама компания пробует компенсировать потери за счет выхода на менее прибыльный рынок сервисов: видеостриминга, электронных платежей, игровых платформ, СМИ или музыки по подписке.

Другие примеры акций роста:

Компания Standard & Poor’s рассчитывает специальный индекс для акций роста, входящих в S&P 500. Он называется S&P 500 Growth Index. Первая десятка самых тяжеловесных компаний индекса включает Microsoft, Apple, Amazon, Facebook, Alphabet, Visa, Mastercard и Procter & Gamble. За десять лет индекс компаний роста увеличился на 280%, а за последний год — на 27%.

Что такое акции стоимости

Акции (или компании) стоимости — противоположность акциям роста. Если смотреть на ключевые показатели, как, например, дивиденды или прибыль, то такие компании существенно недооценены. И они стоят дешевле аналогов на рынке. Часто бумаги недооценены в силу внешних факторов, а не реальных финансовых показателей. Например, произошел скандал, связанный с советом директоров, который надолго отбил у инвесторов интерес к этим бумагам.

Найти такие акции — сложная задача. На стратегии поиска подобных компаний строил свою финансовую империю легендарный инвестор Уоррен Баффет : он старался найти «несправедливо» дешевые акции и купить их по заниженной цене. Особенность акций стоимости — должно быть понятно, как устроен бизнес компании и на чем она планирует зарабатывать деньги. По этой причине в портфеле Баффета долгое время отсутствовали «непонятные» акции сегмента высоких технологий, зато был широко представлен «понятный» банковский сектор.

Примеры акций стоимости

Другой пример — российская горнодобывающая компания «Мечел». В прошлом году «Мечел» стал самой недооцененной компанией каталога РБК Quote по коэффициенту P/E — он составил 1,9.

Standard & Poor’s также рассчитывает индекс акций стоимости для членов S&P 500. В первую десятку индекса входят: инвестиционная компания Berkshire Hathaway, телекоммуникационный конгломерат AT&T, нефтяники Exxon Mobil и Chevron, компании сектора медицины Unitedhealth, Johnson & Johnson и Pfizer. За десять лет индекс вырос на 152%, а за прошедший год — на 18%.

Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Американский бизнесмен и один из известнейших инвесторов в мире. Основной владелец и CEO инвестхолдинга Berkshire Hathaway. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов. Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее

Источник

Как различить акции стоимости и акции роста

Вложения в акции стоимости и акции роста – две основные стратегии на фондовом рынке. Новички часто путаются в этих понятиях, не всегда понимая, что под ними подразумевается. Сегодня предлагаю поговорить о том, как ценные бумаги распределяются по этим категориям.

Акции стоимости

Я регулярно получаю много вопросов и специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать в различные активы. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную неделю обучения.

Если вам интересна практика и какие инвестрешения в моменте принимаю лично я, то вступайте в Клуб Ленивого инвестора.

Стратегия стоимостного инвестирования стала известна всему миру благодаря У. Баффету. Ее главным идеологом был Бенджамин Грэм, автор книги «Разумный инвестор». Суть такого подхода сводится к поиску компаний, недооцененных по сравнению с остальными эмитентами, входящими в тот же сектор экономики. Главный метод выбора – сопоставление мультипликаторов. Напомню наиболее важные из них:

Опытные инвесторы используют и вспомогательные мультипликаторы. При этом они учитывают, что не все из них равно применимы ко всем областям. Например, последний из приведенных в списке показателей – P/S – плохо подходит для анализа банковской сферы и других отраслей экономики, не связанных с производством и продажей материальных ценностей.

Сама по себе стоимость акций на бирже не влияет на попадание компании в категорию недооцененных. Также не должно служить основанием для этого падение котировок актива. Оно может быть следствием общего рыночного спада или коррекцией после необоснованного роста.

Хорошим тоном в среде инвесторов считается привычка самому изучать финансовую отчетность компании и высчитывать интересующие показатели. Однако новейшие сервисы помогают сэкономить время. Один из таких — ресурс smart-lab.ru. Согласно размещенным на нем данным, недооцененными по показателю P/E среди российских компаний можно назвать:

Кэтрин Вуд и её компания ARK Investment

Кто такая Кэтрин Вуд: стоит ли инвестировать в фонды ARK

На рисунке ниже приведена диаграмма соотношения мультипликаторов EV/EBITDA и ДОЛГ/EBITDA. Чем ближе компания расположена к началу координат, тем более она привлекательна.

Есть правило, гласящее, что чем ниже значение мультипликатора, тем лучше. Однако нужно помнить, что отрицательный показатель EV/EBITDA – признак убытков компании.

Чтобы узнать, какие из американских ценных бумаг относятся к акциям стоимости, достаточно изучить состав индекса S&P 500 Value Index.

Прежде чем покупать недооцененную акцию, нужно задуматься о причинах такого отношения рынка к этой бумаги. Если низкие относительно «справедливой цены» котировки спровоцированы недостоверными слухами или факторами, действие которых скоро прекратится, покупка будет оправдана. Поэтому заниматься стоимостным инвестированием можно только в хорошо знакомой отрасли. Иначе инвестор рискует неправильно оценить ситуацию и купить бумаги, которые не принесут дохода. Низкие значения мультипликаторов – не гарантия скорого роста котировок. Основными драйверами для этого могут стать:

Акции роста

Под этим термином понимают бумаги, темпы роста котировок которых обгоняют рынок. На американской бирже обычно сравнивают динамику актива с изменениями индекса S&P 500. Агентство, которое его рассчитывает, для удобства инвесторов ввело еще один показатель. Он носит название S&P 500 Growth Index.

В России к акциям роста можно причислить, например, бумаги Яндекса. На графике ниже приведены котировки за последние 5 лет в сравнении с индексом Мосбиржи. Из него видно, что несмотря на имевшие место просадки, бумага показала результат почти в 2 раза лучше.

Акции роста не принято оценивать, опираясь только на мультипликаторы. Более того, мультипликаторы в этом случае способны ввести в заблуждение. Их значения могут быть завышенными по сравнению с другими компаниями отрасли, однако это не должно удерживать от покупки. Для компаний роста характерно активное инвестирование в развитие бизнеса, и как следствие, низкие дивидендные выплаты или их полное отсутствие. При этом котировки не демонстрируют непрерывный рост. Они могут падать на фоне негативных новостей.

Как участвовать в IPO через брокеров: инструкция для начинающих

Как инвестировать в IPO российскому инвестору

Сложно однозначно выделить фактор, делающий ценные бумаги той или иной компании акциями роста. Это должно быть что-то, что дает существенное конкурентное преимущество, позволяя обходить других участников отрасли. При этом нет никаких гарантий, что актив будет дорожать теми же темпами на протяжении нескольких лет.

Например, такая традиционная компания роста, как Netflix постепенно сдает свои позиции, поскольку уже не является поставщиком уникального контента. На рынке её всё больше теснят Disney и другие конкуренты со схожим продуктом. Такая же ситуация и у Apple. Ее доля на рынке смартфонов снизилась. Залогом продолжения ее успеха сейчас видится освоение новых сфер, например, игровых платформ и видеостриминга.

Что выбрать инвестору

То, какая из двух стратегий окажется выигрышнее, зависит от периода, за который будет проводиться оценка. Например, для инвестора, вложившегося в американские компании после Великой депрессии, к 2020 году стоимостное инвестирование принесло бы прибыль, в десятки раз превышающую результат акций роста.

Сегодня многие инвесторы применяют комбинированный подход. Чаще всего для этого используются разные брокерские счета. На одном из них биржевой игрок формирует свой личный пенсионный фонд, отдавая предпочтение стабильным компаниям, чьи бумаги можно отнести к акциям стоимости. На другом – вкладывается в быстрорастущие инструменты и продает их после очередного взлета котировок.

Идея удерживать акции роста на протяжении нескольких десятилетий менее привлекательна. Это связано с тем, что преимущество на рынке быстро переходит от одних игроков к другим. Поэтому компания, показывающая сегодня хорошую динамику котировок, может оказаться за бортом через 10–20 лет. Отсутствие дивидендных выплат или их низкий уровень – еще один недостаток этой стратегии.

Акции Boeing – на что рассчитывать инвестору?

Акции Боинг: идём на взлёт?

Многие западные инвесторы предпочитают вкладывать деньги в смешанные фонды, доверяя подбор пропорций между акциями роста и стоимости опытному управляющему. На российском рынке подобные ETF пока не представлены.

Подводим итоги

Нет однозначного мнения о том, какая из двух стратегий более выигрышна. Каждый инвестор делает свой выбор исходя из собственных целей и горизонта инвестирования. Главное – помнить о диверсификации и не зацикливаться на одном подходе.

Расскажите в комментариях, отдаете ли вы предпочтение акциям роста или ищите недооцененные компании. Если комбинируете два подхода, будет интересно узнать, в каких пропорциях и при каких условиях вы это делаете?

Источник

Какие акции лучше, роста или стоимости?

Инвесторов часто смущают различия между акциями роста и стоимостными акциями. Основное различие между ними заключается не в том, как они покупаются и продаются, а в том, сколько прибыли они принесут в будущем и за какой срок. Скорее, разница заключается главным образом в том, как они воспринимаются рынком и, в конечном счете, инвестором.

Акции роста связаны с высококачественными, успешными компаниями, чья прибыль, как ожидается, будет продолжать расти с темпами выше среднего по сравнению с рынком. Рост акций обычно имеет высокое соотношение цены и прибыли (P / E).

Отношение P/E – это рыночная стоимость на акцию, поделенная на прибыль за акцию в текущем году. Например, если акция в настоящее время торгуется по 1000 руб. за акцию, а ее прибыль за последние 12 месяцев составляла 100 руб. за акцию, то ее отношение P / E равно 10.

Открытый рынок часто придает большое значение акциям роста; следовательно, инвесторы в акции роста также могут рассматривать эти акции как имеющие большую ценность и могут переплачивать больше за эти акции.

Инвесторы, которые приобретают акции роста, не получают дивиденды их доход складывается от будущего прироста капитала (разницы между суммой, уплаченной за акцию и ее текущей стоимостью). Хотя дивиденды иногда выплачиваются акционерам растущих акций, исторически сложилось так, что растущие компании реинвестируют нераспределенную прибыль в капитальные проекты. Например, к таким акциям можно отнести компанию Яндекс или Microsoft.

Иногда акции роста могут рассматриваться как дорогие и переоцененные, поэтому некоторые инвесторы могут предпочесть акции стоимости, которые рынок считает недооцененными.

Акции стоимости – это акции, которые имеют тенденцию торговаться по более низкой цене относительно их основных показателей (включая дивиденды, доходы и продажи). Ценные бумаги, как правило, имеют хорошие показатели бизнеса, но по определенным причинам, могут потерять популярность на рынке и считаться выгодными по сравнению с конкурентами.

Они могут иметь цены, которые ниже исторических уровней акций или могут быть связаны с новыми компаниями, которые не признаются инвесторами. Вполне возможно, что эти компании пострадали от проблем, связанными с опасениями по поводу их долгосрочных перспектив. Например, к таким акциям можно отнести Магнит или Comcast Corp.

Стоимостные акции обычно имеют низкое текущее соотношение цены и прибыли P/E. Инвесторы покупают эти акции в надежде, что они вырастут в цене, когда более широкий рынок осознает их полный потенциал, что должно привести к росту цен на акции. Таким образом, инвесторы надеются, что, если они купят эти акции по выгодным ценам и акции в конечном итоге вырастут в цене, они могут потенциально заработать больше денег, чем если бы они инвестировали в более дорогие акции, которые незначительно выросли в стоимости.

Акции роста или акции стоимости – это индивидуальный способ инвестирования в акции. Ни один из них не гарантирует повышения стоимости акций и оба несут инвестиционный риск.

Доходность и основная стоимость акций колеблются в зависимости от изменений рыночных условий. Акции при продаже могут стоить больше или меньше их первоначальной стоимости. Инвестиции, стремящиеся достичь более высоких показателей доходности, также связаны с большей степенью риска.

Источник