Что такое мусорные акции
Отходное дело: почему Goldman Sachs советует покупать акции мусорных компаний и можно ли заработать на этом в России
Рынок мусора в США очень закрытый, и компаний, связанных с ним, не так много, пишут аналитики Goldman Sachs (доклад есть у Forbes). Они рассредоточены по всей стране, работают в разных муниципалитетах. При этом три крупнейших игрока в США — Republic Services (RSG), Waste Connections (WCN), Waste Management (WM) — контролируют около 54% всего рынка, хотя в 2008 году их доля не превышала 38%. Консолидация, по мнению аналитиков Goldman Sachs, одно из главных преимуществ рынка мусора — она генерирует прибыль сектора. За 15 лет эти три компании ежегодно увеличивали свою прибыль примерно на 5% за счет приобретения более мелких игроков.
В результате маржа вывоза и переработки мусора растет: тонна мусора сейчас на 20-25% прибыльнее, чем в 2008 году, делают вывод аналитики Goldman Sachs.
Forbes узнал у брокеров и аналитиков, кто из российских участников финансового рынка предлагает своим клиентам акции этих компаний, а также попросил оценить перспективы этих активов.
Кто продает?
«БКС Мир инвестиций» предоставляет доступ ко всем перечисленным инструментам квалифицированным инвесторам, неквалифицированным — только к тем, которые торгуются на Санкт-Петербургской бирже, а это Republic Services и Waste Management. При этом доля инвесторов, которые держат в портфелях акции этих компаний, незначительна, сказал старший персональный брокер по международным рынкам «БКС Мир инвестиций» Тимур Баянов.
ИК «Финам» предлагает неквалифицированным инвесторам акции Republic Services и Waste Management, квалифицированные могут также приобрести бумаги Waste Connections. «Открытие Брокер» предоставляет клиентам доступ к акциям Republic Services (RSG) и Waste Management (WM).
Стоит ли покупать?
Бизнес компаний в области мусороперевозки и мусоропереработки обычно характеризуется устойчивостью, а растут они, как правило, за счет увеличения объемов мусора, расценок и сделок слияний и поглощений, говорит ведущий аналитик по международным рынкам «Открытие Брокер» Алексей Корнилов. По его словам, в 2020 году мусорный бизнес подвергся негативному влиянию из-за пандемии, но сейчас находится на пороге восстановления. «Поэтому перспективы роста у таких компаний могут быть ничуть не хуже, чем у рынка в целом, а у некоторых компаний-лидеров – даже лучше. Также некоторые из этих компаний могут иметь неплохую дивидендную доходность», — сказал аналитик.
Однако не все финансисты считают, что нужно покупать акции американских компаний из мусорной отрасли. «Republic Services, Waste Connections и Waste Management — это примеры скучных компаний и отличный выбор при поиске консервативных акций, которые приносят надежные дивиденды», — говорит Баянов. Их акции не имеют значительного потенциала для роста, который замедлился в последние несколько лет. «Учитывая текущую оценку, как с точки зрения мультипликаторов, так и с точки зрения внутренней стоимости, мы не рекомендуем добавлять существенные объемы в портфель», — сказал Баянов.
«Сегодня мы не видим ситуацию в этих акциях привлекательной с точки зрения соотношения риска и потенциального дохода», — согласен портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Марк Доникян. По его словам, мультипликаторы P/E и EV/EBITD компаний действительно выше средних показателей за последние пять лет. Однако рост стоимости их акций Доникян считает неоправданным. Не стоит ожидать долгосрочного спроса на этот вид услуг, несмотря на рост спроса в последние годы.
Компании по вывозу и переработке мусора имеют ограниченный потенциал роста бизнеса, говорит директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков. Они не контролируют спрос на свои услуги, прибыль растет только за счет увеличения объема производимого мусора, повышения цен или при повышении эффективности бизнеса. По словам Кабакова, котировки трех названных компаний уже отыграли снижение 2020 года и обновили максимумы. И хотя скорость потребления и объемы мусора с восстановлением экономики увеличиваются, ни одна из этих компаний не покажет опережающего роста в течение нескольких лет. Их стоит рассматривать только как защиту от инфляции при включении в диверсифицированный портфель.
В пользу мусороперерабатывающих компаний говорит тренд на ответственное инвестирование (ESG-investing), пишут аналитики Goldman Sachs. По их словам, мусорная отрасль соответствует четырем целям устойчивого развития ООН (Development Goals): обеспечение здорового образа жизни и благополучия, чистой воды и санитарии, жизнестойкости города, а также борьбе с изменением климата. Мусорные компании претендуют на субсидии по кредитам на возобновляемый природный газ, они — прямые бенефициары растущего внимания к вторичной переработке. А выгодная крупным компаниям консолидация приведет к снижению выбросов CO2: слияния и поглощения в этой отрасли исключают дублирование маршрутов грузовых автомобилей.
На популярность акций компаний, занимающихся переработкой мусора, положительно повлияет тренд на ответственное инвестирование, согласен Марк Доникян из «Альфа-Капитала». У инвесторов растет спрос на подобные активы, сказал он. Мусороперерабатывающий бизнес будет развиваться одновременно с ESG трендами, например, снижая выбросы метана, образующиеся в местах свалок мусора, согласен Алексей Корнилов из «Открытия Брокера». По его словам, внедрение подобных технологий идет на пользу экологии и бизнесу, который может рассчитывать на более высокий ESG-рейтинг.
Платформа для автодилеров и разработчик TON: кому дали денег на этой неделе
Платформа для автодилеров и разработчик TON: кому дали денег на этой неделе
Риски вложений в высокодоходные «мусорные» облигации
Почему высокодоходные бумаги называют «мусорными«?
Важно: рейтинг таких бумаг, по данным агентств S&P, Moody’s и Fitch, всегда ниже инвестиционного или вовсе отсутствует.
Из-за низкого рейтинга облигации подобных компаний находятся фактически у обочины рынка, поэтому их и называют «мусорными». В английском написании можно встретить такие вариации: junk bond, non-investment-grade bond, speculative-grade bond.
Также выпуск ВДО могут сделать компании, которые уже были игроками рынка, но по различным причинам, например, из-за финансового кризиса или грозящего банкротства, получили снижение рейтинга.
Примеры мусорных облигаций российских и западных компаний
Для российского рынка подобных ценных бумаг характерна доходность от 10-11%. Денежный оборот в выпускающих компаниях не превышает 3 млрд рублей. По данным Московской биржи, среди таких эмитентов числятся:
Справка: на конец 2019 года на российском рынке «мусорных» облигаций насчитывалось 60 компаний.
Для западного рынка «мусорных» облигаций характерны немного другие средние цифры: около 5-7% годовой доходности. Причем американский рынок специализируется на облигациях, созданных для поглощения небольших компаний крупными. А Европа идет по пути финансирования деятельности предприятий в начале их появления. В качестве примера эмитентов можно выделить:
Риски высокодоходных бумаг
Надежность облигаций соизмерима с надежностью компании-эмитента. Инвестиция в junk bond несет в себе высокие риски, среди которых можно выделить:
Наступает, когда эмитент не в состоянии заплатить инвесторам по своим обязательствам.
В случае высокого роста инфляции вкладчик может получить даже отрицательную доходность.
Появляется необходимость реинвестировать прибыль по более низкой ставке, чем инвестор вкладывал ранее, так как эмитент отозвал облигации, погасив их.
Ставка и стоимость облигации находятся в зависимости друг от друга. Чем выше ставка, тем меньше стоит ВДО. Как только стоимость начнет расти, ставка сразу будет снижаться.
Возникает, когда у эмитента намечаются трудности, и на его облигации нет покупателей.
Наступает, когда изменяются условия по срокам, размеру купонного дохода, периодам выплат.
Налогообложение по купонным выплатам
До конца 2020 года налогом на доходы физических лиц не облагаются:
Справка: эти льготы предоставлены как резидентам РФ так и нерезидентам.
С 1 января 2021 года вступает в силу новая редакция статьи № 217 Налогового кодекса РФ. По этой поправке весь купонный и дисконтный доходы, полученные в 2021 году по факту, будут облагаться НДФЛ без каких-либо льгот и послаблений.
Когда стоит вкладываться в мусорные облигации?
При принятии решения добавить в свой инвестиционный портфель ВДО следует изучить компанию-эмитента по следующим критериям:
Если в совокупности все факторы устроили инвестора, то он может вложить свои деньги в покупку «мусорных» облигаций. Аналитики рынка рекомендуют заполнять портфель такими бондами не более чем на 10% от общего объема инвестируемых средств.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Ещё один Утиль или Грааль? Мусорные акции.
Последнее время на Смартлабе просто какая-то волна разоблачения всяких левых граалей и методик. Предлагаю рассмотреть одну из них — не скажу что я в ней сильно прозрел, но немного «покурил» 🙂
Многие слышали такой термин, как “мусорные акции”- они есть на любой фондовой бирже мира, но не все знают, что это такое.
Так давайте разберемся: что это за зверь и с чем их едят :))
Итак, согласно Википедии, “Мусор — одна из категорий отходов человеческой деятельности”. Но как же выходит что акции, что акции некоторых порой очень успешных компаний в прошлом, превращаются в элементарный “мусор”?
И чем ваабще этот “мусор” может быть опасен для трейдера и инвестора? Речь пойдёт об америкосовском рынке, но с некоторыми поправками, они справедливы и для других фондовых рынков.
Начнем с характеристик, по которым большинство специалистов относят эти акции «мусорной» категории.
Итак, первая характеристика
– они очень дешевые (большинство из них дешевле 5-ти баксов).
Вторая характеристика — эти акции торгуются со слишком низким объемом – меньше 300 000 в день. Для ММВБ это слишком много, но для амеров — слишком мало.
Так в чём же опасность торговли ентими пенни-стаками? Ведь на первый взгляд может показаться, что дешевые акции как раз и привлекательны тем, что могут сильно вырасти в цене… Ну так давайте разберемся.
Может кто читал Билл Онила — и он верно заметил, что дешевые акции стоят дешево не без причины, ведь акции — это товар. И если товар слишком дешевый, то возникают логичные основания считать его не слишком качественным.
Тобишь, если акция стоит слишком дешево, то это значит что к ней нет интереса со стороны крупного капитала – и, как правило, такие акции имеют очень слабый фундамент и чнаходятся на грани банкротства.
Инвестор, купивший подобные акции, рискует тем что их стоимость в любой момент может упасть до нуля. И риск этот настолько большой, что амеровским фондам просто запрещено покупать акции дешевле 5 долларов.
Ну и в качестве примера “мусорной” акции можно привести AMD – в прошлом успешного производителя микрочипов, а сейчас компания находится на грани банкротства:
Еще в 2006 году акции этой компании стоили дороже 40 долларов, а сейчас упали ниже 5-ти.
Из графика видно, что роста у компании нет уже на протяжении нескольких лет.
И может получиться, так что акции этой компании упадут еще ниже, потому что в 2009 году они уже были около нуля. Вы готовы купить её сейчас по низкой цене? А может стоит разобраться в причинах, прежде чем кидаться с радостным криком «беру на все»?
Сразу возникает вопрос: если эти акции опасны для инвесторов, то может ли из них извлечь пользу трейдер торгующий внутри дня – простой спекуль, как мы с вами?
К сожалению, желающему “прокатиться” на пенни стаках, поджидает немало опасностей. Начнем с того, что большинство этих акций относиться к категории низковолатильных. А это значит, что эти акции настолько мало ходят внутри дня, что из них крайне тяжело что либо “выжать” — можно лишь годами надеятся на чудо.
И эти чудеса иногда происходят — но на этом зарабатывают лишь инсайдеры, а нам с вами эту инфу никто не даст, и нигде её вы не достаните даже в платных источниках.
Например, у акций AMD средний ход (ATR) составляет всего лишь 16 центов в день.
И это не просто мало, а очень мало — такая низкая волатильность позволяет с трудом “отбивать” комиссию, не говоря уже о том, чтобы пытаться что-то на этом заработать.
Конечно, есть пенн-стаки с более высоким ATR, но акций высоким ATR > 0.50 (больше 50 центов) я нашёл всего лишь 6 штук на весь американский рынок акций (на вчера — 16.08.13):
И это в то время, как остальных акций около 7-ми тысяч.
Так стоит ли после этого торговать 6-ю волатильными пенни-стаками, когда можно торговать сотни и тысячи более дорогих акций с намного лучшими характеристиками? Ответ очевиден – при таком раскладе пенни-стаки теряют всю свою привлекательность даже для любого чумового дейтрейдера.
Эти примеры ясно показывают, что на современном рынке пенни стаки уже не интересны ни для трейдера, ни для инвестора.
А если к этому подключить второй критерий – слишком низкий объем, то это делает полную бесперспективность их торговли в крупных фондах.
Да ещё один риск при торговле слишком тонкими акциями — это широкий спред и, как следствие, довольно сильные проскальзывания. На таких акциях нельзя держать малый риск и иметь высокий ММ (соотношение риска и прибыли).
Какой вывод можно из всего этого сделать? Только один: не торговать внутридня такие стаки, да и среднесрочно их скорее в утиль.
Главным возражением против этого утверждения обычно служат “успехи” чумового парня — Тимоти Сайкса, которого многие видели в сериале «Воины Уолл-стрит» (там был АМГ и другие персонажи). Да, эти ребята зарабатывали в определённое время — базара нет и уважуха им и почёт.
Но времена поменялись и сам Сайкс (наверное один из всего кина) на семинаре в Москве признался, что его стратегия перестала работать сразу после окончания сериала, и он отдал всю полученную прибыль назад рынку и закрыл фонд. Сейчас ему не один инвестор не доверяет деньги в управление, а сам Тим вышел на пенсию – торгует редко и много путешествует.
Единственная правда сейчас в том, что он просто путешествует и семинарит — и все его семинары прибыльные — ни одного убыточного :)))
Тобишь реально то, что его стратегия дала краткосрочный эффект на падении доткомов, но рынок после этого поменялся и стратегия просто перестала работать. А многие пытаются это повторить и потихонечку сливают.
Судя по всему, приходит мысль что все стратегии с «утилем», в котором участвуют пенни-стаки — обречены изначально самой природой этих «мусорных» стаков.
Да простят меня все те, кто на этом рубят деньги…
Инвестиции в “мусорные” ценные бумаги: особенности высокорисковых вложений
Трейдинг на рынке реальных и виртуальных ценных бумаг – один из наиболее сложных и при этом небыстрых способов зарабатывания денег. Кроме того, если трейдер хочет иметь не просто мелкую копеечку на сигареты, а полноценный источник дохода, ему необходимо оперировать весьма крупными суммами. При недельных колебаниях стоимости серьёзной ценной бумаги в тысячные доли процента заработать на купле-продаже такого актива можно, только если закупаться на десятки и сотни тысяч долларов.
Однако, как и на любом другом рынке, в сфере торговли ценными бумагами работает строгое правило: чем выше риск, тем больше возможная прибыль. И сегодня мы поговорим о высокорисковой торговле так называемыми мусорными бумагами с высокой вероятной доходностью: что это, насколько безопасно и насколько выгодно.
Что это за “мусор”
Данный инструмент носит множество разных названий: мусорные облигации, копеечные акции (penny stock), грошовые бумаги. Критерии попадания в эту категорию довольно неоднозначны. В первую очередь, что вполне логично, к мусорным бумагам относятся акции и облигации, чьи эмитенты не могут похвастаться высокой рыночной капитализацией и/или хорошей биржевой репутацией (обычно в силу недолгого времени существования компании). Название penny stock говорит о том, что в большинстве случаев такие акции сто́ят ниже определённого предела, установленного правилами фондового трейдинга – в США “мусором” считаются любые бумаги ценой меньше 5 долларов, европейские рынки чуть гуманнее и ограничиваются лимитом в 1 евро за акцию.
Хотя здесь всё не так однозначно. С одной стороны, ниже низшего предела может падать стоимость акций даже транснациональных гигантов, как это было при крахе доткомов или на дне кризиса 2008 года (правда, обычно цена быстро возвращается в нормальный диапазон). С другой стороны, бумаги многих небольших по капитализации, но успешных в своей отрасли фирм зачастую стоят гораздо дороже условных пяти баксов. Поэтому главным критерием отнесения того или иного актива к мусорным бумагам является кредитный рейтинг. Не секрет, что оценки всемирно известных рейтинговых агентств серьёзно влияют на отношение профессиональных трейдеров. По общим правилам, неинвестиционным “мусором” (или спекулятивными) признаются бумаги с рейтингом ниже Baa3/BBB-/BBB- по оценке, соответственно, Moody’s, Standard&Poor’s и Fitch Ratings.
Для чего работать с мусорными бумагами
Однако в чём же ценность этого инструмента фондовой торговли, если даже рейтинговые агентства называют эти активы неинвестиционными? Огромная потенциальная доходность. На фоне крошечных движений цены “голубых фишек” стоимость penny stock даже на дневном графике может колебаться на десятки, а то и сотни процентов. Не зря второе название для мусорных бумаг – спекулятивные активы. Это идеальный инструмент для быстрых спекулятивных сделок, когда даже с относительно небольшим объёмом вводимых денежных средств можно получать достойный доход. Естественно, с гигантским риском всё потерять из-за резкого движения цены в ту или другую сторону.
Ещё одна полезная особенность “мусора” – отсутствие интереса к этим активам со стороны крупных игроков. Во “взрослом” биржевом сегменте царят крупнейшие банки, инвестиционные фонды и другие игроки, оперирующие в прямом смысле слова миллиардами долларов и своими действиями способные “уронить” или “подбросить” рынок против всяких ожиданий. В отличие от большого рынка, в сегменте penny stock действует обычный биржевой хаос, где курс акции или облигации определяется взаимодействием сотен тысяч относительно мелких игроков и всегда есть возможность работать с большим числом акций той или иной компании. Однако есть и обратная сторона – именно по причине лёгкости оперирования большими объёмами однотипных бумаг становится возможна манипулятивная схема Pump&Dump, о которой чуть позже.
Основные типы мусорных бумаг и их эмитентов
“Безнадёжные” – акции компаний с большими долгами (high-debt companies), наименее привлекательные даже с точки зрения высокорисковой торговли. Как правило, фирмы-эмитенты находятся на излёте своего самостоятельного существования, проходя процедуру банкротства или поглощения более крупной компанией.
“Просевшие” – бумаги фирм, имеющих в данный момент некоторые проблемы (fallen angels, “падшие ангелы”), однако активно борющихся за выживание. В эту категорию попадают акции и облигации компаний, переживающих период финансовых затруднений, к примеру из-за сезонного спроса на продукцию или плохого менеджмента. Прогноз по таким активам более оптимистичный, можно сорвать куш – если компания не утонет окончательно.
“Взлетающие” – чаще всего это акции технологических и техно-социальных стартапов, которые имеют очень неплохие перспективы роста, однако по умолчанию записываются в мусорные активы. Даже если стоимость таких бумаг уже давно превысила 1 евро или 5 долларов, фирма-эмитент ещё не накопила достаточно рыночной репутации и долгой финансово-операционной истории для того, чтобы получить достойный кредитный рейтинг от известного агентства. Очень перспективные активы, если стартап уже представил и начал производить готовый продукт (программу, прибор и т. д.).
“Дополнительные” – особый сорт грошовых ценных бумаг. Выпускается, как правило, уже известной компанией, которой требуется докапитализация (capital-intensive companies), а банковские кредитные средства по какой-либо причине недоступны. За счёт высокой репутации самой фирмы-эмитента и её основных облигаций эти докапитализационные бумаги очень быстро выходят из зоны penny stock и получают хороший рейтинг, поэтому важно поймать момент входа в этот актив.
Где торгуют “мусором”
Некоторые трейдеры относят к мусорным ценным бумагам любые активы, не попавшие в биржевой листинг и торгующиеся по внебиржевым правилам. Отчасти это верно: очень многие компании не могут выполнить требования регулятора площадки по объёму капитализации, строгой подаче отчётности, другим параметрам биржи и вынуждены проводить IPO (первичное размещение своих бумаг) на сторонних площадках. Однако некоторые эмитенты вполне сознательно не выходят на основные биржи, тем более что для работы с акциями небольших по капитализации предприятий в одних только США работают две крупных специализированных биржевых площадки. Первая – сторонний проект гиганта NASDAQ под названием NASDAQ Capital Market, вторая – опять же сторонний проект гиганта NYSE (Нью-Йоркская фондовая биржа) под названием NYSE MKT (бывший AMEX). Обе биржи отличаются суровыми требованиями к отчётности компаний в своих листингах.
Конечно, бо́льшая часть малых и средних компаний никак не подходит под требования даже “маленьких бирж” и вынуждена выводить свои бумаги на внебиржевой рынок. К крупнейшим небиржевым площадкам относятся специализированные электронные доски объявлений, на которых все сделки заключаются напрямую, без посредников и видны в режиме реального времени. Наиболее известны площадки OTC-BB по контролем той же NASDAQ, а также легендарные “Розовые страницы”, каталог Pink Sheets (позднее переименованный в OTC Markets Group). Некоторые компании-эмитенты дают своим потенциальным акционерам возможность купить акции непосредственно из первых рук, но это уже из разряда экстремальных видов трейдинга.
Специфика торговли мусорными активами
Работа с “мусором”, как уже было сказано – это прежде всего риск, причём высокий. Одна из причин, по которым связываться с этим торговым инструментом опасно – отсутствие достоверной информации как о компании-эмитенте, так и о её акциях или облигациях. При внебиржевом размещении бумаг компания не обязана подавать отчётность или проходить внешний аудит по требованию регулятора, а котировки не всегда отличаются точностью. При этом активность купли-продажи ценных бумаг с низким инвестиционным рейтингом очень невелика, поэтому какой-либо технический анализ поведения курса малопродуктивен – только фундаментальная аналитика.
Несмотря на чудовищную волатильность, общее направление рынка “мелочи” всегда повторяет движение курсов крупных бумаг. Поэтому, если растут или падают “голубые фишки” из того же или связанного сектора экономики, что и компания, чьи мусорные акции вы купили, – скоро в том же направлении пойдут и они. Кроме того, большую пользу принесёт ретроаналитика – если за предыдущие полгода-год стоимость интересующих вас грошовых бумаг хорошо коррелировала с каким-либо крупнейшим фондовым или близким отраслевым индексом, не исключено, что и в будущем тенденция сохранится. Это позволит делать относительно точные прогнозы поведения цены “мусора”.
Важная особенность поведения мусорных бумаг: большинство из них по причине малого объёма биржевой активности и частых манипуляций не демонстрируют плавных изменений курса, и на пике (или на дне) стоимости чаще всего происходит резкий разворот тренда, иногда за считаные часы и даже минуты. Здесь важно постоянно держать руку на пульсе и при первых признаках разворота фиксировать прибыль/убытки. Особенно оперативно стоит действовать при резком взлёте стоимости мусорного актива без объективных причин (быстрого роста индексов или стоимости значимой “голубой фишки”). В большинстве случаев такие восходящие тренды заканчиваются обрушением в пропасть и являются следствием операции Pump&Dump.
“Раздуть и лопнуть”
Именно так – похожие мошеннические и околомошеннические схемы хорошо работали ещё на заре существования биржевой торговли, но особенно популярными стали в конце XX – начале XXI веков в сфере “мусорного” трейдинга. Технически операция Pump&Dump устроена очень просто. Трейдер-промоутер или целая команда промоутеров искусственно провоцируют ничем не обеспеченный рост цены определённого грошового актива, цена взлетает (pump), к этому факту привлекается внимание большого количества сторонних трейдеров, которым и продаётся одномоментно огромный объём бумаг, скупленных ранее по дешёвке (dump). Курс немедленно рушится, все остаются с носом и абсолютно бесполезными акциями, окончательно превратившимися в мусор.
Реализуется эта схема с помощью различных инструментов, имеющих отношение не столько к трейдингу и финансам, сколько к социальной инженерии. Прежде всего к акциям или облигациям конкретной компании привлекается максимум внимания и интереса даже со стороны непрофессиональных трейдеров. Делается это с помощью всевозможных псевдоаналитических статей, якобы инсайдерских данных, внезапно выбрасываемых в открытый доступ, а также рассылки спама на почту и в соцсетях. В 1990-х годах организовывались целые “артели” торговцев воздухом, которые звонили по всем частным номерам из телефонной книги и уговаривали случайных людей купить акции “крутой компании”, которые вот-вот подорожают. Эта схема очень подробно раскрыта в культовом фильме “Бойлерная” (Boiler Room) 2000-го года.
В целом нельзя сказать, что трейдинг исключительно мусорными ценными бумагами сделает вас миллиардерами – нет, не сделает. Однако этот высокодоходный внебиржевой инструмент, часто не подчиняющийся общей логике мировой биржевой торговли, будет прекрасной составляющей вашего инвестиционного портфеля. Мусорные акции могут вырасти в цене даже на фоне кризисного обрушения основных мировых бирж, а при внимательном управлении эти рискованные бумаги принесут очень неплохую прибыль, перекрывая возможные потери. Диверсифицируйте с умом, рискуйте с холодной головой – и да пребудет с вами сила.