Что такое обратный выкуп акций

«РБК+». Что такое buy-back? Почему компании выкупают свои акции c биржи

Часто компании объявляют об обратном выкупе своих бумаг. Зачем они делают это? Чтобы получить выгоду или потому что вынуждены пойти на этот шаг? Разбираемся, как на этом можно заработать

Обратный выкуп акций, или buy-back, довольно распространен на мировом фондовом рынке. Объявив buy-back, компания выкупает бумаги у акционеров и фактически забирает из обращения на фондовом рынке некую часть своих акций.

Свободные деньги — возможность обратного выкупа

Чаще всего корпорации объявляют об обратном выкупе, когда у них накапливаются свободные наличные средства, которые не находят применение в инвестициях для развития компании. Обратный выкуп позволяет увеличить фактические доли крупнейших акционеров и упрочить их позиции.

Тем более что в условиях сильной конкуренции, если крупная компания имеет достаточно свободных средств, но у нее сейчас нет новых направлений для развития и для вложения своего капитала, инвесторы могут расценивать это как признак стагнации бизнеса и начинают продавать ее акции.

Чем дешевле акции, тем легче можно перекупить значительные доли акций компании. Это создает риски смены собственника или поглощения. Чтобы не допустить этого, менеджмент компании прибегает к обратному выкупу своих акций у акционеров, используя те самые накопленные свободные средства.

Есть несколько задач, которые решает компания, когда объявляет buy-back:

снизить риск враждебных поглощений;
избавиться от избыточной ликвидности;
изменить структуру капитала;
улучшить соотношение прибыли на цену акции;
получить льготы при начислении налога на дивиденды;
передать выкупленные акции служащим компании.

«Компании зачастую объявляют buy-back в случае сильного провала котировок и значительной недооценки рынком цены акций относительно их фундаментальных характеристик. Но обратный выкуп может проходить также на высоких уровнях цен акций — такой buy-back является возвратом денег акционерам, альтернативным дивидендным выплатам». — разъясняет начальник управления анализа рынков компании «Открытие Брокер» Константин Бушуев.

В любом случае обратный выкуп создает дополнительный спрос на акции компании и в большинстве случаев является позитивом. Если же обратный выкуп приводит к сильному росту долговой нагрузки компании и падению рентабельности, то он проводится, скорее, во вред бизнесу, отмечает аналитик.

Как компании выкупают акции

Объявив buy-back, компания может выкупить свои акции либо с открытого рынка, либо напрямую у акционеров. В любом случае интерес инвесторов к бумагам будет расти.

Чаще всего эмитент выкупает акции с открытого рынка. В этом случае компания обязана заранее официально объявить на своем сайте о размере программы buy-back и о сроках ее проведения.

Компания выставляет на бирже заявку на покупку акций — заранее оповещать об объеме акций в каждой заявке и о цене покупки она не обязана. Выкупать эмитент свои акции может как на всех биржах, на которых котируются бумаги, так и на одной из них. Это решает сам эмитент.

Обратный выкуп акций на открытом рынке — самый простой тип buy-back. К нему компании чаще всего и прибегают, в особенности на американском и европейском фондовых рынках. Российские эмитенты выкупают свои акции довольно редко. Тем не менее в последние годы их активность в этом направлении возросла.

Компания также может выкупить свои акции непосредственно у акционеров, объявив тендерный выкуп по фиксированной цене или же тендерный выкуп по типу «голландского» аукциона.

Такой выкуп отличается от выкупа с открытого рынка тем, что предполагает выкуп большой доли акций за сжатый срок. Срок действия предложения покупки акций обычно не превышает нескольких недель, цена же выкупа всегда фиксированная и обязательно превышает текущую рыночную цену бумаг.

Все акционеры, которые желают продать акции компании, подают заявку. Если общий объем заявок акционеров превышает предложение, то эмитент вполне может выкупить больше акций, чем планировал изначально.

В случае выкупа по схеме «голландского аукциона» его участники должны указать минимальную и максимальную цены, которые они готовы заплатить за акции. Затем акционеры подают заявки по приемлемым для них ценам в указанном диапазоне. После этого все поданные заявки сортируются по возрастанию цены. Исполняются заявки акционеров по минимальной цене, которая может обеспечить выкуп всего предложения компании.

Что компания делает с выкупленными акциями

Выкупленные акции становятся собственностью всей компании. Такие акции называются казначейскими. Они не имеют права голоса, по ним не выплачиваются дивиденды, а еще они не участвуют в разделе имущества при ликвидации компании. Более того, эмитент обязан в течение года или продать эти акции не ниже рыночной цены, или погасить, уменьшив уставной капитал.

Если эмитент имеет дочернюю компанию и выкупает акции на баланс своей «дочки», то в этом случае акции обладают правом голоса, по ним выплачиваются дивиденды и компания не обязана их продавать. Такие акции называются квазиказначейскими.

Что buy-back дает акционерам

Во-первых, компания обычно выкупает акции по цене выше рыночной. Значит, акционер либо продаст акции выше текущей цены, либо стоимость его акций (если он их не продаст) увеличится.

Во-вторых, если в результате обратного выкупа компания аннулирует выкупленные акции, то акций в обращении станет меньше, а прибыль на каждую акцию — выше, что опять же выгодно владельцам акций.

Получается, что если обратный выкуп акций выгоден акционерам компании, то инвесторы должны успеть приобрести бумаги эмитента, объявившего buy-back, с тем, чтобы получить все выгоды акционеров.

Единственное, когда инвесторам следует воздержаться от покупки акций эмитента, объявившего buy-back, это если причиной тендерного выкупа стали какие-либо внутренние корпоративные события компании.

Как buy-back повысил цену акций — несколько примеров по российским эмитентам

Акции НОВАТЭКа выросли за два года примерно на 70%. Основная причина роста — успешная реализация проектов по СПГ. После того как ЛУКОЙЛ объявил обратный выкуп акций в первой половине прошлого года, его акции выросли на те же 70%. Такие сравнительные примеры привел старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов.

«Яндекс» объявил выкуп на провале котировок ценных бумаг в прошлом году, когда обсуждался законопроект, ограничивающий зарубежное владение в российских IT-компаниях. Сейчас котировки «Яндекса» уже обновили исторические максимумы», — говорит Константин Бушуев из компании «Открытие Брокер».

«Выкуп акций «Магнитом» оказал существенную поддержку росту их котировок в непростой для компании период, однако не смог переломить общеотраслевую ситуацию того периода и перекрыть трудности, с которым столкнулся сам эмитент», — считает директор аналитического департамента «Велес Капитала» Иван Манаенко. По его мнению, также хорошим примером того, как новости о buy-back влияют на не самые ликвидные бумаги, служит обратный выкуп бумаг «Лентой». За короткий промежуток времени ее акции подорожали на 10%.

Источник

Buyback. Кто его проводит на российском рынке

Buyback (байбэк), или обратный выкуп акций — процесс приобретения компанией собственных акций. Чаще всего практикуется выкуп бумаг с открытого рынка. Этот способ проведения buyback приводит к тому, что спрос на акции увеличивается, а их цена растет.

Можно сказать, что обратный выкуп акций — это один из способов вознаграждения акционеров наряду с дивидендами. Кроме того, бумаги компаний, которые проводят выкуп, как правило, более устойчивы в периоды рыночной нестабильности.

Как следить за байбэками

Сообщения компаний об обратном выкупе акций могут затеряться в интенсивном новостном потоке. Сбор информации занимает большое количество времени, ведь каждый эмитент публикует данные о выкупе акций в свободной форме и с разной периодичностью.

Чтобы постоянно быть в курсе, инвестору необходимо тщательно отслеживать все публикации компаний — так было до недавнего времени. Теперь на БКС Экспресс работает новый сервис — календарь байбэков. В нем собрана и представлена в удобной форме вся доступная информация об обратном выкупе акций российских компаний.

Активно проводят байбэк

Пиковые объемы выкупа акций пришлись на апрель, когда рынки находились около локальных минимумов. Летом объемы обратного выкупа снизились вслед за сокращением торговой активности и снижением волатильности. Однако уже в сентябре buyback усилился.

Покупки в рамках buyback Роснефти осуществляются практически ежедневно, то есть котировки постоянно поддерживаются обратным выкупом акций.

20 марта 2020 г. компания сообщила об одобрении советом директоров выкупа собственных акций на сумму не более 15 млрд руб. Первые покупки начались в апреле, с тех пор было приобретено 18,5 млн акций, что, по нашим расчетам, соответствует 6,15 млрд руб. Таким образом, к текущему моменту было использовано 41% от выделенной на buyback суммы.

Обратный выкуп акций МТС отличается от buyback Роснефти. Во-первых, выкуп бумаг с рынка происходит не ежедневно, а периодически. Компания отмечает, что это зависит от рыночной конъюнктуры и потребности в ликвидности.

Во-вторых, МТС выкупает акции не только с открытого рынка, но и у мажоритарного акционера — АФК Система. На каждую выкупленную акцию с рынка компания приобретает одну бумагу у финансового холдинга. Из-за этого влияние buyback на рыночные котировки в 2 раза ниже, чем могло бы быть, если бы бумаги на все 15 млрд руб. были выкуплены с рынка.

Позитивный момент заключается в том, что при таком проведении выкупа доля free-float не снижается — это минимизирует риск оттока средств инвесторов, для которых важен данный показатель.

Globaltruck — один из крупнейших российских автомобильных грузовых перевозчиков — в ноябре 2019 г. объявил о запуске buyback сроком до 31 мая 2021 г.

В рамках программы обратного выкупа компания намерена приобрести не более 5% всех акций Globaltruck (2,9 млн шт.) по цене не выше 132 руб. за бумагу. Таким образом, общий объем buyback акций не превысит 386 млн руб. С момента запуска программы и до конца августа было выкуплено 1,2 млн акций, или 40,3% от максимально обозначенных 5% от уставного капитала.

Компания отмечает, что объем приобретаемых акций определяется с учетом динамики котировок, рыночной цены и ликвидности акций, а также рыночной конъюнктуры в период действия программы.

Проводят периодически

Buyback Новатэка — самый продолжительный на российском рынке. Программа была объявлена в 2012 г., и с тех пор бумаги ежегодно выкупаются с рынка. Компания отмечает, что выкупленные акции и ГДР могут использоваться для финансирования деятельности или для поощрения менеджмента и ключевых сотрудников.

Приобретение акций с рынка происходит эпизодически — чаще в начале года. Всего за год компания может выкупить запланированный объем бумаг в 10–20 траншей, затем покупки прекращаются. То есть стабильного влияния на котировки со стороны buyback нет.

В 2020 г. объем обратного выкупа сильно вырос — за год было выкуплено почти столько же бумаг, сколько за предыдущие 5 лет. Пиковые покупки пришлись на февраль-март, когда рынки находились на минимумах из-за коронавируса. То есть можно сказать, что в 2020 г. фактор buyback все же поддержал акции Новатэка в период рыночной нестабильности.

Программа выкупа акций АФК Системы была запущена в сентябре 2019 г. Финансовая корпорация намеревается выкупить бумаги на сумму до 3 млрд руб. или 300 млн шт. Выкупленные бумаги планируется использовать для мотивации менеджмента.

К текущему моменту было выкуплено 120,6 млн акций на сумму 1,6 млрд руб. Это эквивалентно 40,2% от заявленного максимального количества акций и 54,8% от выделенной на программу суммы. Последние покупки в рамках buyback были в декабре 2019 г.

Интересная особенность buyback АФК Система заключается в том, что выкуп происходил в строгой привязке к цене акций — бумаги покупались только дешевле 15 руб.

В ходе телеконференции по итогам II квартала 2020 г. вице-президент по финансам и инвестициям АФК Системы Владимир Травков сообщил о приостановке программы обратного выкупа акций на 2020 г.

«Мы считаем, что сейчас у нас достаточное количество акций, чтобы обеспечить реализацию программы долгосрочной мотивации менеджмента. Поэтому, думаю, мы не будем продолжать программу обратного выкупа акций в этом году», — сказал Травков.

Можно предположить, что обратный выкуп возобновится в 2021 г.

В конце 2019 г. ГК Русская Аквакультура объявила о начале программы выкупа акций на сумму, не превышающую 300 млн руб. Однако уже в июне 2020 г. объем выделенных на buyback средств был увеличен до 600 млн руб.

Срок действия программы — до 30 июня 2021 г. или до достижения максимальной суммы средств, выделенной на buyback. Выкупленные акции планируется использовать для мотивации работников, а также, возможно, для погашения. На конец I полугодия было выкуплено акций на 294 млн руб., или 49% от максимальной суммы.

К сожалению, компания не раскрывает периодичность приобретения акций с рынка. Из-за этого оценить влияние buyback на котировки проблематично.

Программа обратного выкупа акций Обуви России была объявлена в октябре 2018 г. Ее максимальный объем не должен превышать 900 млн руб., срок действия — до конца 2020 г.

Первые покупки в рамках buyback были совершены уже в октябре 2018 г., после компания выкупала бумаги еще в октябре 2019 г. С тех пор сообщений о новых покупках не появлялось.

Всего с момента запуска было выкуплено 283,2 тыс. акций на общую сумму около 13,2 млн руб. Это соответствует 1,5% от максимально одобренного объема выкупа.

Можно было бы предположить, что в октябре 2020 г. Обувь России проведет еще один раунд выкупа собственных бумаг. Однако 10 августа 2020 г. совет директоров компании принял решение об увеличении уставного капитала путем допразмещения 28,3 млн акций, что составляет 25% от УК. Таким образом, вероятность проведения обратного выкупа акций в 2020 г. снижается.

Детский мир использует обратный выкуп акций в целях мотивации менеджмента с 2017 г. Компания не раскрывает конкретные параметры программы объемы выкупа бумаг. Можно лишь отметить, что с 2017 г. было приобретено около 4,7 млн акций, что соответствует 0,63% от уставного капитала. Из них 1,2 млн акций, или 0,16% от УК было куплено в марте 2020 г.

САФМАР Финансовые инвестиции

В ноябре 2018 г. совет директоров САФМАР Финансовые инвестиции одобрил трехлетнюю программу обратного выкупа акций на сумму до 6 млрд руб. Программа начала действовать с момента одобрения, но конкретные параметры ее реализации к текущему моменту определить сложно.

Объявили, но не проводят

Позже менеджмент отметил, что при текущей конъюнктуре компания сделает упор на дивиденды, нежели на обратный выкуп акций. К текущему моменту buyback так и не был начат. Вполне возможно, что без улучшения ситуации на рынке нефти или без падения котировок обратный выкуп проводится не будет.

В 2020 г. совет директоров ЛСР принял неожиданное решение по дивидендам за 2019 г. — выплатить 30 руб. на акцию против 78 руб., выплачиваемых в предыдущие годы. На фоне снижения размера выплат был анонсирован buyback на 5 млрд руб. Таким образом, инвесторы получили бы те же самые 78 руб. на акцию, но 30 руб. через дивиденды, а оставшиеся 48 руб. — через обратный выкуп акций.

Конкретные параметры программы не были определены. Компания отмечает, что решение о сроках реализации будет приниматься советом директоров в соответствии с рыночными условиями. К текущему моменту не было сообщено ни об одной покупке акций в рамках buyback.

Еще один девелопер также в апреле 2020 г. объявил о проведении обратного выкупа с открытого рынка в размере до 10% ГДР до 14 апреля 2021 г. Однако о покупках акций в рамках программы компания не сообщала.

Почему стоит следить за байбэками

Активность проведения обратного выкупа акций напрямую влияет на динамику котировок — когда объемы выкупа увеличиваются, акции могут опережать рынок. Также важно учитывать, в какой степени программа на текущий момент реализована. Исходя из этого можно прогнозировать, когда поддержка бумаг со стороны обратного выкупа ослабнет.

БКС Брокер

Последние новости

Рекомендованные новости

Прогнозы и комментарии. Негативный фон на старте недели

На что рассчитывает рубль

Премаркет. Картина красным

Старт дня. Индекс МосБиржи теряет 1%, акции Лукойла в аутсайдерах

Нефть с утра падает на 2% из-за новых локдаунов

Рынок нефти 2022. Сколько будет стоить баррель в новом году

Акции, которые обеспечат будущее вашим детям

В погоне за трендами. Роскосмос тянется к IPO?

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Программы buyback: Чем они полезны инвестору и можно ли на этом заработать?

По оценкам Goldman Sachs, за последнее десятилетие около 85% компаний, входящих в S&P 500, выкупали свои акции с рынка. Объем этих программ buyback достигал в среднем 3% от рыночной капитализации индекса в год. Сейчас, ввиду низких уровней российского рынка, ряд отечественных компаний также тратят деньги на выкуп акций. Как инвестору воспользоваться новостями о buyback и заработать на этом?

Есть два типа программ buyback.

1. Компания выкупает акции с рынка в течение некоторого периода времени.
2. Компания выкупает бумаги у акционеров, как правило, с премией к рыночным ценам. Если подано слишком много заявок, они удовлетворяются пропорционально.

Зачем компании выкупают свои акции?

• Программы buyback- это хорошая альтернатива дивидендам. Для корпораций buyback предпочтителен, так как является необязательным, а дивиденды желательно постепенно увеличивать.
• Финансовая инженерия. Уменьшая число акций в обращении, компания может увеличивать показатель прибыли на одну акцию. Это позволяет демонстрировать более впечатляющие финансовые результаты.
• Позитивный сигнал инвесторам. Если компания выкупает свои акции, возможно, они дешевы. Хотя на практике в развитых странах часто происходит прямо противоположное.
• Борьба с разводнением капитала, осуществляемым сотрудниками. Корпорации часто критикуют за то, что те покупают свои акции на вершине рынка. Однако секрет прост: когда бумаги растут, большее число сотрудников исполняют свои опционы на акции, и это приводит к увеличению количества акций в обращении. Поэтому корпорации начинают скупать свои бумаги, чтобы те не упали в цене.

Как это влияет на рынки?

Какие перспективы?

В будущем ситуация с программами buyback может несколько ухудшиться. Источниками финансирования этих программ являются денежные потоки корпораций и наращиваемый ими долг. В перспективе в условиях повышения процентных ставок в США, которое начнется в следующем году, компании уже не смогут так дешево занимать деньги на финансовых рынках. Денежные потоки в условиях роста экономики будут генерироваться, но также появятся и дополнительные направления для инвестиций, от которых многие компании сейчас воздерживаются.

Однако паниковать не стоит. Во-первых, объявлено достаточно обширное количество программ buyback, и фактические покупки не прекратятся в один момент. Во-вторых, в случае успешного развития экономики акции смогут расти за счет прибылей, зарабатываемых компаниями, и это будет более здоровым ростом.

Как использовать программы buyback в своих целях?

Если компания объявляет выкуп бумаг у акционеров с премией к рынку, то стоит рассмотреть участие в этом предложении — это может стать одной из лучших инвестиционных идей. Достаточно вспомнить нашумевший buyback НорНикеля.

В случае с выкупом бумаг с рынка (а такая практика более распространена) не все так очевидно. Если рассмотреть долгосрочную статистику по американскому рынку, то видно, что в среднем акции компаний, реализующих обратный выкуп акций, чувствовали себя лучше рынка в целом. Так, акции ETF PowerShares Buyback Achievers (это торгуемый на бирже фонд, включающий в себя акции компаний, осуществляющих buyback) за последние пять выросли примерно на 140%, тогда как S&P 500 прибавил около 90%. Следует отметить, что в последние месяцы расхождение снизилось, однако пока нельзя говорить, что это стало устойчивой тенденцией.

Если говорить о конкретных эмитентах, анонсирующих и реализующих обратный выкуп акций, то в США по объемам лидируют крупнейшие корпорации со значительными «денежными подушками».

Как правило, когда компания объявляет программу обратного выкупа, динамика ее акций становится весьма интересной. Так, когда Apple 24 апреля анонсировал buyback, бумаги выросли на 8% за один день и на 17% за месяц. У Caterpillar, которая объявила выкуп 27 января, акции выросли на 6% за день и на 13% за месяц.

Но не все так однозначно. Сверхрост, как правило, сопровождался не только обратным выкупом, но и позитивной финансовой отчетностью, анонсированием новых проектов и продуктов, а также различными благоприятными слухами. В случае банка Wells Fargo мы увидели рост всего лишь на 1% за день и примерно столько же за месяц.

Ситуация с точной оценкой эффекта buyback на котировки усложняется тем, что для многих корпораций это не нечто новое, а продолжающаяся политика. Грубо говоря, объявление программы может накладываться на продолжение старой, и темпы фактического выкупа инвесторы узнают постфактум. Тем не менее, фактический выкуп продолжается достаточно длительное время, оказывая некое позитивное воздействие на котировки (как правило, удерживая их от существенного снижения).

Если взять опыт российского рынка, то бумаги Уралкалия долгое время, до калийного кризиса, рассматривались инвесторами как защитный актив, благодаря проводимой программе buyback, которая удерживала котировки в узком диапазоне.

В последнее время российские компании наращивают программы buyback. Так, обратный выкуп расширили Яндекс и Mail.ru Group, крупнейшие российские интернет-компании, а также производитель газа Новатэк, чей доступ к рынкам капитала США был ограничен в прошлом месяце. В условиях возросших геополитических рисков эффект этого явления не понятен, однако в перспективе buyback вполне способны поддержать котировки этих эмитентов.

Подводя итоги, следует подчеркнуть, что обратный выкуп акций, безусловно, является позитивным явлением на рынках. Иногда в сочетании с другими факторами это способствует феноменальной динамике котировок отдельных эмитентов. Очевидно, что компании, осуществляющие щедрую политику в отношении своих акционеров, в среднем лучше чувствуют себя на рынках. При этом не следует в принятии финансовых решений опираться лишь на программы buyback, тем более, если они финансируются исключительно за счет наращивания долговой нагрузки. Следует относиться к подобным явлениям, как к дивидендным выплатам, которые создают дополнительный источник доходов и поддерживают котировки в случае неблагоприятных рыночных явлений. Если же компания объявляет выкуп бумаг у акционеров с премией, то стоит обратить на это пристальное внимание — это может стать одной из лучших инвестиционных идей.

Оксана Холоденко, БКС Экспресс

Последние новости

Рекомендованные новости

Прогнозы и комментарии. Негативный фон на старте недели

На что рассчитывает рубль

Премаркет. Картина красным

Старт дня. Индекс МосБиржи теряет 1%, акции Лукойла в аутсайдерах

Нефть с утра падает на 2% из-за новых локдаунов

Рынок нефти 2022. Сколько будет стоить баррель в новом году

Акции, которые обеспечат будущее вашим детям

В погоне за трендами. Роскосмос тянется к IPO?

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник