лукойл инвест что это
Лукойл инвест что это
Инвестиции в Лукойл. Как и где купить акции Лукойла?
СОДЕРЖАНИЕ
1. Что такое Лукойл?
2. Стоимость акций Лукойла
3. Как купить акции Лукойл?
5. Как заработать
6. Полезное видео
Ценные бумаги лидеров нефтегазового бизнеса считаются одними из самых стабильных и доходных. Чтобы стать инвестором, достаточно приобрести хотя бы одну акцию предприятия. Мы уже рассказывали в одной из статей портала «Бизнес заработок» про инвестиции в акции Газпром, в этой статье вы узнаете как купить акции Лукойл.
Что такое Лукойл?
ЛУКОЙЛ – это российская компания, реализованная как публичное акционерное общество. Название компании представляет собой синтез аббревиатур и английского слова «нефть» (Лангепас, Урай, Когалым + ОЙЛ).
Компания ЛУКОЙЛ специализируется на добыче нефти и нефтехимическом производстве. География деятельности компании: Россия, Скандинавские страны, Арабские страны, США и Мексика.
Следует отметить, что ЛУКОЙЛ – это акционерное общество, в капитале которого преобладает доля миноритарных акционеров. За всё время существования компания эмитировала более 850 млрд акций.
Ценные бумаги ЛУКОЙЛа котируются на рынке, торговлю ими осуществляют:
Российская торговая система;
Московская межбанковская валютная биржа;
Фондовая биржа Франкфурта;
Фондовая биржа Лондона.
Приобрести акции компании может любой желающий.
Стоимость акций Лукойла
Курсовая стоимость акций находится в прямой зависимости от ряда факторов:
варьирование прибыли компании;
смена экономической ситуации в стране;
политические волнения в мире.
Если правильно уловить тренд, то можно получить неплохую прибыль на колебаниях стоимости ценных бумаг.
В начале своего пути, в 1995 году, компания ЛУКОЙЛ продавала акции по 100 руб./шт. За 10 лет акции компании выросли в цене более чем в 25 раз. К 2006 году стоимость одной ценной бумаги составляла 2500 руб.
Безусловно, курсовая стоимость ценных бумаг, также является индикатором экономических процессов, происходящих в стране и в мире. Поэтому при возникновении кризисных ситуаций, она может резко менять свой курс. Например, так было в 2008 году, когда рыночная стоимость акций ЛУКОЙЛа упала до 700 руб./шт. Сегодня ориентировочная цена одной акции компании составляет 3000 руб.
Как купить акции Лукойл?
Стать инвестором можно всего лишь в несколько шагов:
Чтобы стать участником рынка ценных бумаг, необходимо завести брокерский счёт у компании-брокера.
Установить торговый терминал на любую платформу – это может быть компьютер, планшет или смартфон.
Пополнить свой брокерский счёт любым удобным способом.
Выбрать актив с названием «LUKOIL RS», указать его объем и нажать кнопку «BUY».
Где купить акции Лукойл
Весь рынок акций сконцентрирован на специализированных биржах. Базовыми торговыми площадками для ПАО ЛУКОЙЛ являются:
Московская биржа;
Лондонская биржа;
Франкфуртская биржа;
Американский внебиржевой рынок.
Вложить денежные средства в акции можно одновременно на нескольких биржах.
Каждому участнику фондовой биржи гарантирована защита и представляется набор удобных брокерских инструментов для:
мониторинга стоимости в реальном времени;
управления своим счетом;
реализации интерфейса с терминалом брокера.
Акции ЛУКОЙЛ востребованы и составляют здоровую конкуренцию ценным бумагам Роснефть, ВТБ и Газпром, которые относятся к категории «голубые фишки».
Только фондовый рынок гарантирует адекватную цену, поэтому покупка всегда будет выгодной.
Эмитент ЛУКОЙЛ позволяет приобрести даже одну акцию, т.к. торговля организована лотами, кратными одной штуке. Таким образом, 1 лот = 1 акция = 3000 руб. Минимальная сумма сделки в этом случае составляет 3000 руб. Обладатель даже одной акции может претендовать на получение дивидендов и дохода от изменения курсовой стоимости.
Как заработать
После приобретения акции или пакета акций, владелец ценных бумаг становится трейдером. Получать доход можно одним из двух способов:
Инвестирование. Весь доход складывается из получаемых дивидендов на каждую акцию. При этом курсовая стоимость бумаг должна быть выше уровня. Такой способ позволит заработать, но через какое-то время.
Активная торговля. Предполагается активное участие в биржевой жизни, изучение торговых стратегий, формирование правильного поведения на рынке и собственной стратегии ведения торгов.
К привлекательным преимуществам акций ЛУКОЙЛа можно отнести и тот факт, что эти бумаги не имеют исторического максимума, т.е. их стоимость может продолжать расти без каких-либо ограничений.
Дальнейший апсайд в акциях «ЛУКОЙЛа» выглядит ограниченным
Инвестиционная идея
«ЛУКОЙЛ» – вторая по объемам добычи и капитализации нефтяная компания в РФ, уступающая по этим параметрам лишь «Роснефти».
Мы рекомендуем «Держать» акции «ЛУКОЙЛа» с целевой ценой 6954,3 руб. на горизонте 12 месяцев, что соответствует апсайду в 8,1%.
«ЛУКОЙЛ»
Текущая цена указана по состоянию на 16 июля 2021 года
«ЛУКОЙЛ» имеет достаточно привлекательную дивидендную политику, подразумевающую выплату 100% скорр. FCF в виде дивидендов. Ожидаемая доходность по итогам 2021 года составляет 9,8%.
К сильным сторонам «ЛУКОЙЛа» можно отнести также эффективную нефтепереработка и нулевую долговую нагрузку.
Ограничения ОПЕК+ и отмена льгот при добыче сверхвязкой нефти фактически не позволяют «ЛУКОЙЛу» развиваться в сегменте апстрим.
Последние полгода акции «ЛУКОЙЛа» выглядели лучше рынка и сектора. На наш взгляд, за это время большая часть потенциала акций нефтяника была реализована и для покупок лучше подождать коррекции.
Описание компании
«ЛУКОЙЛ» – вторая по объёмам добычи и капитализации нефтяная компания в РФ, уступающая по этим параметрам лишь «Роснефти». Деятельность «ЛУКОЙЛа» охватывает добычу и переработку нефти и газа, сеть АЗС, нефтехимию, а также генерацию электроэнергии. 93% выручки компания получает от продажи нефти и нефтепродуктов, в то время как прочие сегменты относительно незначительны. Большая часть выручки «ЛУКОЙЛ» получает от экспортного направления, что частично связано с активностью компании в трейдинговом бизнесе.
Основные показатели обыкн. акций
Enterprise value (EV)
Мультипликаторы
Финансовые показатели, млрд руб.
Финансовые коэффициенты
«ЛУКОЙЛ» имеет значительные собственные мощности по переработке нефти как в РФ, так и в Европе. При добыче ЖУВ на уровне 1,6 млн б/с на переработку идёт около почти 1,2 млн б/с. На данный момент объёмы как добычи, так и переработки снижены из-за ограничений ОПЕК+.
При этом перерабатывающие мощности «ЛУКОЙЛа» являются одними из наиболее эффективных в РФ. В 2020 году глубина переработки составила 93%, а выход светлых нефтепродуктов – 72%, что близко к уровням западных НПЗ. Среди крупных российских компаний «ЛУКОЙЛ» по данным показателям уступает лишь «Татнефти» и её НПЗ Танеко.
Это в свою очередь приводит к тому, что в отличии от многих российских компаний «ЛУКОЙЛ» значительную часть своей EBITDA получает от сегмента «Переработка, торговля и сбыт». В благоприятной рыночной конъюнктуре это повышает маржинальность бизнеса, хотя в кризисные моменты, как в 2020 году, может иметь негативное влияние из-за отрицательной маржи нефтепереработки.
Стоит также отметить, что «ЛУКОЙЛ» является частной компанией. Крупнейшими её акционерами являются Вагит Алекперов и Леонид Федун с долями 28,33% и 9,32% соответственно, что делает их ключевыми бенефициарами роста цены и выплаты дивидендов. Интересно также, что Алекперов и Федун периодически торгуют акциями «ЛУКОЙЛа» и обычно у них это отлично получается, в связи с чем краткосрочным и среднесрочным инвесторам полезно следить за раскрытием информации об их сделках.
Отраслевые тенденции
На ключевом для «ЛУКОЙЛа» рынке нефти с момента изобретения вакцины непрерывно царит позитив. Цены уже значительно превысили доковидные значения. Основной локальный оптимизм, конечно, связан с прогрессом в вакцинации во многих развитых странах и вызванным этим восстановлением спроса на нефтепродукты.
При этом основной среднесрочной тенденцией, которая сейчас фактически определяет цены на нефть, является соглашение ОПЕК+. На данный момент участники альянса сокращают добычу примерно на 5,8 млн б/с. Продолжающееся сокращение добычи странами ОПЕК+ связано с тем, что спрос до конца еще не восстановился от пандемии, а запасы все еще на повышенных относительно доковидных значений уровнях. EIA ожидает, что спрос полностью восстановится только к началу 2022 года.
Однако на последнем заседании между членами альянса возникли противоречия, из-за которых встреча перенеслась после двух дней бесплодных переговоров. Все были согласны с тем, чтобы увеличивать добычу на 400 тыс. б/с с августа по декабрь ежемесячно. Кроме того, все страны, кроме ОАЭ, согласились продлить соглашение до конца 2022 года. Препятствием стало желание ОАЭ повысить свой базовый уровень добычи, от которого отсчитывается сокращение, с 3,17 млн б/с до 3,8 млн б/с, что эквивалентно росту добычи. Более того, к 2030 году ОАЭ собирается нарастить добычу до 5 млн б/с, чтобы максимально воспользоваться периодом сильного спроса и высоких цен.
В итоге страны ОПЕК+ смогли договориться насчет повышения добычи на 400 тыс. б/с ежемесячно с августа по декабрь. При этом продление соглашения до конца 2022 года потребовало роста базового уровня не только ОАЭ, но и России, Саудовской Аравии, Кувейта и Ирака – в сумме примерно на 1,6 млн б/с. Иначе говоря, во второй половине 2022 года соглашение ОПЕК+ будет скорее сдерживать потенциальный рост добычи участников альянса, а не снижать его относительно доковидного уровня.
Среди других рисков для цен на нефть можно отметить тяжёлую ситуации с коронавирусом во многих странах, рост добычи нефти в США, а также переговоры с Ираном насчёт ядерной сделки, успех в которых может вернуть около 1,5 млн б/с иранской нефти на международные рынки.
На «ЛУКОЙЛ» сделка ОПЕК+, конечно, также влияет, из-за чего добыча ЖУВ у нефтяника в первом квартале была на 11,6% ниже, чем до пандемии.
Выплаты акционерам
У «ЛУКОЙЛа» достаточно щедрая дивидендная политика. Согласно ей, компания выплачивает в виде дивидендов 100% свободного денежного потока за вычетом расходов на процентные платежи, погашение обязательств по аренде и обратный выкуп акций. До 2020 года «ЛУКОЙЛ» регулярно повышал дивиденды и был близок к статусу дивидендного аристократа, но пандемия привела к первому снижению размера ежегодного дивиденда. В 2021 году на фоне высоких цен на нефть, слабого рубля и снижения планов по капитальным затратам мы ожидаем очередного рекорда по дивидендам – 630 руб. на акцию, что соответствует доходности 9,8%.
Отметим, что ранее «ЛУКОЙЛ» регулярно проводил обратный выкуп акций. Сейчас на вопрос о возобновлении байбэка менеджмент обычно говорит, что пока считает наиболее оптимальным осуществлять выплаты акционерам в виде дивидендов. Учитывая позитивную динамику акций компании в последние годы, логику менеджмента можно понять.
Источник: данные компании
Источник: данные компании
Источник: данные компании
Источник: данные компании
Баланс спроса и предложения на рынке нефти
Источник: данные компании
Стратегия
Ограничения на добычу со стороны сделки ОПЕК+, а также отмена льгот по добыче сверхвязкой нефти привели к сложностям в реализации стратегии «Лукойла» в сегменте апстрим, хотя до пандемии компания планировала наращивать добычу на 1% в год, а EBITDA на 2-3% до 2027 года. На этом фоне текущие усилия «Лукойла» в добывающем сегменте направлены на перелом тренда по снижению запасов углеводородов и оптимизацию портфеля активов с уходом от более старых месторождений.
Источник: данные компании
Среди других элементов стратегии «ЛУКОЙЛа» можно выделить следующие:
Финансовые результаты
«ЛУКОЙЛ» существенно улучшил свои финансовые результаты по сравнению с прошлым годом. Выручка в первом квартале 2021 года выросла на 12,6% г/г до 1877 млрд руб., EBITDA – на 108,4% до 314,1 млрд руб. Чистая прибыль стала положительной и достигла 157,4 млрд руб. При этом результаты оказались лучше ожиданий аналитиков за счёт перевода ряда месторождений на НДД и восстановления маржи нефтепереработки.
Приятно удивил и показатель скорректированного свободного денежного потока, выросший в 3,76 раза год к году. Напомним, что в рамках своей дивидендной политики «ЛУКОЙЛ» выплачивает 100% данного показателя в качестве дивидендов. Таким образом за квартал компания заработала 211 руб. дивидендов на акцию. Во многом сильное значение FCF объясняется сокращением капитальных затрат на 17,7% г/г, что связано со снижением инвестиций в добычу сверхвязкой нефти, а также общей оптимизацией инвестиционной программы из-за соглашения ОПЕК+.
При этом объёмы добычи и переработки всё ещё остаются на 11,6% и 14,6% ниже, чем в прошлом году, что, конечно, связано с ограничением добычи в рамках соглашения ОПЕК+. С мая члены ОПЕК+ постепенно начали восстанавливать добычу, что положительно скажется на операционных результатах «ЛУКОЙЛа» уже во втором квартале. Пока что снижение добычи полностью компенсируется высокими ценами на нефть в рублях, которые последние месяцы находятся у своих исторических максимумов. Учитывая, что цены на нефть и газ во втором квартале продолжили уверенный рост, можно ожидать дальнейшего улучшения всех основных финансовых показателей компании.
«ЛУКОЙЛ»: финансовые результаты за 1 кв 2021 года (млрд руб.)
«ЛУКОЙЛ»: низкий долг, хорошая диверсификация выручки
Инвестиционная идея
ЛУКОЙЛ
* Мы видим, что у компании очень хорошая диверсификация выручки. Компания не только продает сырую нефть и газ на рынок, но и участвует в ее переработке, поставляя большое количество светлых нефтепродуктов (77% выручка от нефтепереработки в 2020 г.). НПЗ компании располагаются как в России, так и за рубежом, что помогает увеличивать поставки там, где ЛУКОЙЛ может получить наибольшую выгоду.
* У компании очень низкий долг, что позволяет не сомневаться в ее финансовой стабильности.
* Хорошая структура добычи и снижение операционных расходов позволит ЛУКОЙЛу быть одной из немногих нефтегазовых компаний, которая закончит 2020 г. с чистой прибылью.
* Компания стабильно возвращает нераспределенную прибыль акционерам через выкупы акций и выплату дивидендов.
Описание эмитента
Основные показатели обыкн. акций
Enterprise value (EV)
Мультипликаторы
Финансовые показатели, млрд руб.
Финансовые коэффициенты
Чистый долг / EBITDA
Разбивка доказанных запасов и добычи ЛУКОЙЛа за 2019 г.
Источник: данные компании
Доказанные запасы углеводородов ЛУКОЙЛа на 31 декабря 2019 г., по стандартам Комиссии по ценным бумагам и биржам США, составили 15,8 млрд барр. н. э., в том числе 12,0 млрд барр. нефти и 3,7 млрд барр. газа. В 2019 г. открыто восемь новых месторождений и 28 залежей, закончено строительство 63 поисково-разведочных скважин.
Источник: данные компании
Стратегия компании
Источник: данные компании, прогнозы ГК «ФИНАМ»
Дальнейшее восстановление добычи остается под вопросом, поскольку введенные квоты ОПЕК не дают в должной мере сделать это.
ЛУКОЙЛ на презентации результатов за 3К 2020 г. определил ключевыми проектами:
ЛУКОЙЛ в своей стратегии фокусируется на проектах, где есть весомые преимущества: либо льготы со стороны государства, либо территориальная близость покупателей. Однако данным проектам могут помешать новые инициативы со стороны государства. В 2021 г. правительством планируется вновь внести изменения в расчет НДД и НДПИ. Кроме того, будет проведена оптимизация налоговых льгот для нефтяной отрасли, планируются изменения в налогообложении истощенных и сверхвязких месторождений нефти. Учитывая высокую неопределенность относительно спроса на нефть и нефтепродукты, а также новые изменения в налоговом законодательстве, ЛУКОЙЛ не дает конкретных цифр по будущим капитальным вложениям в ключевые проекты.
Источник: данные компании
Как указывалось ранее, компания получает 76% выручки от нефтепереработки. Примечательно еще то, что компания ежегодно увеличивает выход светлых углеводородов на собственных НПЗ.
Источник: данные компании
Этот тренд начался в российской экономике с 2014 г., когда впервые использовали налоговый маневр и введение повышенных акцизов на нефтепродукты первичной переработки, маржинальность производства гудрона, мазута и других продуктов начальной обработки нефти стало убыточным. В связи с этим многие компании начали модернизацию своих производств. ЛУКОЙЛ сегодня обладает одними из лучших заводов по глубокой переработке нефти, что обеспечивает конкурентные преимущества.
Однако отсутствие нефтехимических проектов в числе ключевых вызывает вопросы. У менеджмента вызывают осторожность технологии переработки пластика, которые позволяют отправлять на вторичную переработку готовые изделия, практически бесконечно. Это может привести к большим потерям нефтехимической доли выручки. Стратегия компании фокусируется на проектах с маленьким сроком окупаемости и с прогнозируемыми денежными потоками.
Обобщая все вышесказанное, можно заметить, что стратегически менеджмент для себя определил приоритетом развитие добычи. Поэтому при снятии ограничений со стороны ОПЕК можно ожидать быстрого восстановления производства сырой нефти. Направление добычи газа также является приоритетом компании, поскольку потребление в мире, особенно в Азии, данного вида топлива будет расти опережающими темпами. Несмотря на фискальные стимулы нефтепереработки компания «ЛУКОЙЛ» не включила крупные нефтехимические проекты в число приоритетных. Скорее всего, это связано с развитием технологий переработки пластика, а также с низкой загруженностью имеющихся производственных линий. Конкретных данных по капитальным затратам на проекты компания не предоставляет, это связано с неясными перспективами спроса на нефтепродукты. ЛУКОЙЛ собирается направить в 2021 г. на инвестиционные проекты 450 млрд руб.
Отраслевые тенденции
Даже с учетом новой сделки ОПЕК+ сохраняется значительная неопределенность с динамикой мирового спроса в 2020–2021 гг., который будет зависеть от эффективности мер борьбы с эпидемией. Многие энергоемкие отрасли, такие как транспорт и туризм, останутся в сложной ситуации в 1П 2021 года, что будет препятствовать восстановлению мирового спроса на нефть. По прогнозу The Economist Intelligence Unit, мировое потребление нефти сократится на 8,5% в 2020 г. С такими же оценками по мировому потреблению вышел последний отчет EIA. Среднее потребление нефти в ноябре составило 95,6 млн барр./сут., что на 6,3 млн барр. меньше, чем в ноябре в прошлом году. Всего в 2020 г. агентство прогнозирует, что будет потребляться 92,4 млн. барр. в сут., что меньше на 8,8 млн. барр., чем в 2019 г. Весь следующий год, если верить прогнозам, рынок будет находиться в дефиците. Полное восстановление потребления нефти будет достигнуто в первых кварталах 2022 г.
Источник: отчет EIA
Больше всех снизили капитальные затраты частные компании Европы, как следствие, в ближайшие несколько лет возможен повышенный спрос на сырую нефть у британской BP и итальянской ENI для своих нефтеперерабатывающих заводов. Поскольку данные компании наиболее сильно снизили капитальные затраты, которые не перекрывают амортизации, что может в конечном итоге привести к падению дебета скважин, проблем с транспортной системой нефти и нефтепродуктов.
Источник: данные отчетностей компаний за 2К 2020
Факторы привлекательности
Источник: данные Bloomberg
Финансовые показатели
ЛУКОЙЛ: финансовые результаты за 3К 2020 и 9М 2020 г. (млрд руб.)