tips инвестиции что такое
Облигации с защитой от инфляции (TIPS)
Облигации TIPS
TIPS (Treasury Inflation Protected Securities) или Inflation-linked Bonds — это американские облигации с защитой от инфляции. Впервые выпущены Казначейством США лишь в 1997 году. Срок выплат по купону обычно составляет полгода, причем купон предполагает индексацию на уровень инфляции. При этом интересно, что переменной величиной является сама номинальная стоимость облигации.
Номинальная стоимость TIPS растет вместе с инфляцией. Для примера предположим, что инфляция выросла на 2% и номинальная стоимость облигации с защитой от инфляции стала не 100$, а 102$. Если ставка купона зафиксирована 3% от номинала, то выплата должна быть уже не 3$, а 3.06$. Индексация и выплаты проводятся каждые полгода.
Таким образом, если казначейские облигации США обычно признаются безрисковым инструментом в абсолютном выражении, то TIPS можно назвать безрисковыми по отношению к инфляции. Надежность эмитента в данном случае очень высока. Про облигации США читайте здесь.
Поскольку мир уже около 80 лет живет в эпоху постоянной инфляции, то можно ожидать постепенного роста номинальной стоимости TIPS и реальных выплат по их купонам.
Инфляция в США с 2003 года:
Во все указанные года инфляция в США была положительной, однако при этом очень низкой — максимальное значение в 4% годовых наблюдалось в 2007 году. Минимальный рост цен около нуля был в кризисном 2008 году, причем почти всю вторую половину года фиксировалась дефляция. Это интересно, поскольку предыдущий сильный кризис 1970-х был отмечен всплесками повышения цен выше 10% в год. Другой интересный факт в том, что декабрь традиционно является месяцем отрицательной инфляции.
Менее предсказуемым было то, что с 2000 по 2010 годы индекс защищенных от инфляции облигаций показал лучшую доходность, чем надежные казначейские бонды (по данным из книги Ферри «Все о распределении активов»):
Для сравнения автором взяты Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index и Barclays Capital TIPS Index. Семь лет из десяти TIPS выдавали не менее 8% годовых, на этом отрезке облигации оказались лучше американских акций. Получается, у нас в руках почти что идеальный инструмент с довольно высоким доходом и малой волатильностью цены даже в кризис?
Не совсем. Возьмем 10-летную облигацию США с текущей доходностью х%, и 10-летную TIPS, у которой доходность z%. При нормальном рынке можно ожидать, что величина (x-z) будет положительной и окажется равной уровню ожидаемой инфляции на следующие 10 лет.
10-летние казначейские облигации:
10-летние облигации с защитой от инфляции (TIPS):
В настоящий момент разница составляет 1.8 — 0.15 = 1.65% в год, что соответствует уровню инфляции последних лет. Кстати, 10 лет назад соотношение было близким и составляло 2.2%. Можно сказать, что казначейские выпуски учитывают предполагаемую инфляцию, тогда как TIPS этого не делают. А значит, в общем случае у TIPS нет оснований постоянно показывать повышенную доходность относительно казначейских облигаций.
Дополнительный минус TIPS в налоговых последствиях. Если вы покупаете обычную облигацию и затем продаете ее, получая прибыль, то вы платите налог на доход — который могли не заплатить, продержав ценную бумагу до погашения. В случае TIPS курсовой рост облигации обеспечивается инфляцией и облагается налогом независимо от того, держите ли вы ее до погашения или нет.
Общий размер рынка
Общий размер рынка защищенных от инфляции облигаций в мире приближается к 3 трлн. долларов. Лидирующую позицию ожидаемо занимают США с долей около 40% рынка, однако и многие другие страны имеют немалый объем облигаций этого типа. Так, Великобритания эмитировала привязанные к инфляции облигации на сумму более 700 млрд. долларов, а Франция более чем на 225 млрд. Неудивительно, что очень небольшую долю имеет Япония, страдающая в 21 веке от дефляции. Как видно, объемы постепенно растут.
Анализ TIPS после кризиса
Сегодня нетрудно найти биржевые фонды ETF, которые отслеживают индекс защищенных от инфляции облигаций, обеспечивая широкую диверсификацию. Наиболее ликвидным является фонд iShares TIPS Bond ETF (TIP) на американские облигации с активами под управлением в размере более 20 млрд. долларов. Вы можете купить его через зарубежного брокера. Сравним его полную доходность с фондом BND (также с учетом дивидендов), который отслеживает упомянутый выше Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index:
Фонд BND создан весной 2007 года, так что точкой отсчета является его запуск. Мы видим, что несмотря на локальные пузыри инфляционных облигаций в 2008 и 2011-12 годах оба фонда показали одинаковую конечную доходность, которая в годовом выражении за последние 10 лет оказалась примерно 3.6% годовых. Это меньше, чем в предыдущее десятилетие и в этот раз значительно хуже акций США.
Облигации с защитой от инфляции в России
Согласно проспекту эмиссии, в России предусмотрены как среднесрочные облигации с защитой от инфляции (сроком от 1 до 5 лет), так и долгосрочные (от 5 до 30 лет). При этом облигации являются именными и купонными. Российский рынок инфляционных бондов не сравнить с американским, однако отдельные выпуски можно найти на rusbonds.ru:
Таким образом, сейчас в обращении находятся две облигации с защитой от инфляции, в обоих случаях эмитентом выступает государство (Министерство Финансов РФ). Для примера рассмотрим более свежую облигацию ОФЗ-52002-ИН:
Видно, что хотя ставка купона облигации постоянна и равна 2.5%, сумма выплат постепенно растет. Это происходит из-за увеличения номинала ценной бумаги в соответствии с индексацией на уровень инфляции по Росстату. Точный расчет имеет свои тонкости, поскольку происходит с трехмесячной задержкой, т.е к примеру инфляция за май учитывается в ценах сентября:
Доход на купон и на рост индексации номинальной стоимости не удерживается, однако «облигации могут быть выкуплены Минфином РФ до срока их погашения с возможностью их последующего обращения с соблюдением требований, установленных бюджетным законодательством Российской Федерации». Или мне кажется, или государство стелет себе соломку на случай продолжительной сильной инфляции.
Облигация обращается на Московской бирже и ее котировки, как и в случае обычной облигации, указываются в процентах от номинала. Так, на сегодня котировки ОФЗ-52002-ИН примерно 96%. В свойствах можно также увидеть текущую цену номинала, от которой рассчитывается процент.
Выводы
В целом облигации, индексируемые на уровень инфляции, позволяют гарантировано сохранить реальную стоимость денег. Это очень хороший исход для банковского депозита и неплохой для государственных ценных бумаг, тогда как корпоративные облигации могут инфляцию слегка обыгрывать. Последние 30-35 лет инфляция в мире невысока, однако в неудачное для США десятилетие 2000-2010 ценные бумаги с защитой от инфляции смогли обыграть акции.
Кроме того, в 1970-х защита от роста цен очень пригодилась бы американскому инвестору, поскольку в США в те годы происходило быстрое обесценивание денег. Акции, которые как инструмент позволяют индексировать инфляцию, сильно упали — так что возврат котировок Доу-Джонса в начале 1980-х к уровням конца 1960-х не означал возврата покупательной способности денежных средств. Поэтому ОФЗ-ИН и биржевые фонды на TIPS неплохой способ подстраховаться от возможных будущих скачков цен. Особенно для пенсионеров, у которых облигации составляют большую часть портфеля — однако в российском случае возможен досрочный выкуп ОФЗ-ИН эмитентом.
Tips инвестиции что такое
9 июня 2021 г. на Московской бирже начались торги ETF с тикером FXIP. Это рублёвый ETF облигаций американского Казначейства TIPS (индексируемых по инфляции) со встроенным хеджем. Новый ETF повторяет состав своего долларового «близнеца» FXTP и может служить альтернативой ОФЗ и рублёвым корпоративных облигациям.
FXTP и FXIP: в чём разница
При покупке инструментов, номинированных в иностранной валюте (таких как ETF долларовых облигаций), инвестор берет на себя валютные риски, связанные с укреплением или ослаблением курса доллара к рублю. Для того чтобы убрать эти риски и «зафиксировать» доходность валютного инструмента в рублях, в FXIP используется хеджирование: заключение валютного своп-контракта между фондом и банком-контрагентом на сумму активов или части активов фонда с автоматической пролонгацией. Подробнее рассказываем в статье «ETF с валютным хеджированием: что, зачем и как это работает».
Основная цель хеджирования — устранить зависимость рублевой динамики фонда от изменения курса рубля к доллару. Вместе с этим, инвесторы в FXIP могут рассчитывать на дополнительную доходность за счет положительной разницы между рублевыми и долларовыми ставками (ориентир на сегодня — 5% по рублю и 0,25% по доллару).
Историческая доходность TIPS с рублевым хеджированием
Для расчета захеджированного индекса Solactive US 5-20 Year Treasury Inflation-Linked Bond Index (SOLTI520 Index) мы воспользовались дневными историческими ценовыми данными индекса (в долларах) и скорректировали их на соответствующие одномесячные форвардные рублевые ставки (за вычетом безрисковой долларовой ставки). На рисунке видно, как влияет курс валюты на волатильность оригинального индекса. В рублях волатильность захеджированного ETF намного меньше.
Динамика SOLTI520 Index в рублях и SOLTI520 Index с хеджем
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx
Количественные оценки доходности и риска за различные промежутки времени даны в таблице ниже. К примеру, за последние 5 лет среднегодовая волатильность оригинального индекса SOLTI520 в рублях почти в 3 раза выше захеджированного варианта. При этом среднегодовая доходность второго за 5-летний исторический период оказалась существенно выше, чем у оригинального индекса в рублях (10,9% против 6,6%).
Исторические характеристики риска и доходности индекса, отслеживаемого фондами FXTP и FXIP
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx
Как использовать FXIP в портфеле
До сих пор многие инвесторы выбирали в качестве рублевых облигаций захеджированные фонды FXMM/FXRB, а также в ОФЗ и корпоративные облигации российских компаний. FXIP может стать хорошей альтернативой.
Общая динамика последних ОФЗ и корпоративных рублёвых облигаций отслеживается индексами RGBITR Index и RUCBITR Index. Мы сравнили ценовые данные этих двух индексов, а также других захеджированных фондов облигаций FinEx с индексом-бенчмарком FXIP. Результаты — на графике ниже. Как видим, индекс-бенчмарк FXIP почти всё время опережал альтернативы с момента запуска FXMM (15.05.2014).
Историческая динамика расчетного бенчмарка FXIP с альтернативами
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx
В таблице ниже приведены данные о доходности и риске рассматриваемых индексов и фондов.
Показатели доходности и риска (RUB)
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx
Отметим, что индекс-бенчмарк FXIP имеет достаточно низкую корреляцию с фондами FXTP (RUB), FXRB и FXMM (таблица 3). А значит, фонды можно комбинировать друг с другом для достижения большей эффективности инвестиционного портфеля.
Корреляционная матрица (дневные доходности, 5 лет, RUB)
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx
Таким образом, инвесторы смогут использовать FXIP как эффективную альтернативу вложениям в российские ОФЗ и в фонды рублевых государственных и корпоративных облигаций.
К тому же, текущий тренд на ужесточение монетарной политики Банка России и повышение процентной ставки сулит еще более позитивную динамику FXIP так как фонд приносит большую доходность от хеджа при росте рублевых ставок.
Последние новости
Подпишитесь и оставайтесь в курсе!
Мы будем присылать вам новости финансового рынка, новости ETF,
новые публикации и ссылки на вебинары.
ETF — биржевые инвестиционные фонды (exchange-traded funds). Эмитенты ФинЭкс Фандс АЙКАВ (FinEx Funds ICAV) и ФинЭкс Физикли Бэкт Фандз АЙКАВ (FinEx Physically Backed Funds ICAV) далее — Фонды. Управляющая компания ФинЭкс Инвестмент Менеджмент ЛЛП (FinEx Investment Management LLP) (регистрационный номер ОС407513, зарегистрированный офис: 2-й этаж 4 Хилл Стрит, Лондон, W1J 5NE). Фонд является лицом, обязавшимся акциям ETF. Информация раскрывается на сайте finexetf.com.
Информация, представленная на данном сайте, носит исключительно ознакомительный характер, не содержит гарантий надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов или издержек, связанных с указанными инвестициями, не является заявлением о возможных выгодах, связанных с методами управления активами; не является обещанием выплаты дохода, не является прогнозом роста курсовой стоимости ценных бумаг; не является рода офертой, в том числе побуждением к приобретению акций ETF; не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и ценные бумаги либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать инвестиционным целям инвестора. Определение соответствия ценной бумаги либо операции интересам и инвестиционным целям инвестора является задачей самого инвестора. Инвестиции в рынок ценных бумаг связаны с риском. Стоимость активов может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не дают гарантий или заверений и не принимают ответственности, в том числе за любые возможные убытки (прямые или косвенные, предвиденные и непредвиденные в отношении финансовых результатов, полученных на основании использования информации, размещенной на данном сайте и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Данная информация не является предложением финансовых услуг и (или) индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашим инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим личным обстоятельствам, инвестиционным целям, срокам инвестирования и уровню риска, который вы готовы принять при реализации своих инвестиционных решений, является исключительно задачей инвестора. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не несут ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в упомянутые здесь финансовые инструменты, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Представленная информация носит общедоступный характер, не предназначена для конкретной целевой аудитории и/или отдельного лица, не учитывает личные обстоятельства каждого инвестора (не основана на учете информации о нем) и не может рассматриваться в качестве подходящей для инвестирования конкретного лица, получившего к ней доступ.
Любая информация, предоставляемая пользователем сайта, не используется в целях определения инвестиционного профиля этого лица. Предоставляемая информация используется исключительно для формирования набора данных, на основании которых может быть решена задача, обозначенная как целевая в соответствующем разделе.
Что такое TIPS — облигации с защитой от инфляции
Государственные облигации являются одним из самых надежных инструментов на рынке ценных бумаг. Грамотный инвестор обязательно оставит для них место в своем инвестиционном портфеле, чтобы сделать его более защищенным, поскольку государство выполняет обязательства и выплачивает свои долги в любых обстоятельствах. Тем не менее есть у этих бумаг и недостаток.
Зачем облигации защита
Облигации могут сильно обесцениваться в результате всплеска инфляции. От ее последствий страдают все инвесторы: обесцениваются акции, падают курсы валют и т. д. Но надежные государственные облигации с невысоким размером купонных платежей теряют сильнее всего. А ведь по многим из них срока погашения можно ожидать в течение десяти и более лет! Представляете, насколько сильно может обесцениться бумага?
Казначейские бумаги США
TIPS отличается от обычной облигации. Ее особенность выражается в том, что она имеет фиксированный размер купона в процентах и индексируемый номинал. Размер номинала индексируется в соответствии размером инфляции, которая высчитывается на основе индекса потребительских цен CPI-U.
Вместе с номиналом каждые полгода индексируются на уровень инфляции и выплаты по купону.
Такие облигации позволяют инвестору надежно защититься от инфляции и зарабатывать на облигациях больше ее уровня.
Дополнительная доходность может быть получена в результате:
Фонд состоит из облигаций TIPS. Это означает, что наши инвесторы теперь также смогут защитить свои валютные (долларовые) инвестиции от негативных последствий инфляции в США, покупая FXTP на Московской бирже с минимальной комиссией 0,25%.
Уровень инфляции в Штатах непрерывно растет, по итогам апреля 2021 года фактическая инфляция превысила 4%.
Как правильно использовать FXTP в инвестиционном портфеле
Большинство зарубежных инвесторов в облигационный сектор портфеля предпочитают вкладывать именно бумаги TIPS.
Риск роста инфляции в США сегодня очень актуален. В этих условиях инвестиции в обычные облигации становятся просто невыгодными.
Всем, кто, не имея больших капиталов, хочет сформировать надежный инвестиционный портфель, стоит обратить внимание на FXTB. Учитывая минимальную стоимость бумаги ($1 на старте) и низкую комиссию ETF (0,25 %), это вполне приемлемый даже для начинающего инвестора способ инвестирования в защищенные от инфляции облигации TIPS.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Цель — догнать и перегнать | ETF FXTP — долларовые облигации (TIPS) с защитой от инфляции
Как работает TIPS?
В чем главное отличие TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) от обычных облигаций?
Обычные облигации имеют фиксированный номинал (который вы получаете при погашении бумаги) и купоны, которые не меняются на протяжении всего срока обращения. В длинных бумагах может реализоваться риск увеличения инфляции. Покупая облигации, вы фиксируете у себя минимальную купонную доходность на много лет.
Облигации с защитой от инфляция, как понятно из названия, помогают решить эту проблему.
Номинал TIPS дважды в год перед купонными выплатами индексируется на величину инфляции. В итоге инвестор может получать двойную выгоду:
В качестве базы для расчета инфляции используется индекс потребительских цен United States Consumer Price Index (CPI).
Вот как он выглядит.
Глядя на график не совсем понятна величина инфляции. Для понимания нужно проводить какие-то расчеты: смотреть на сколько вырос график за период (допустим за год), переводит этот рост в проценты и только потом мы узнаем величину инфляции.
Самое главное преимущество TIPS для российских инвесторов:
Основные условия по ETF FXTP
На что обратить внимание
Лично я для себя отметил несколько моментов, на которые стоит обратить внимание перед покупкой фонда.
Льготное налогообложение
Комиссия и конкуренты
ETF FXTP берет комиссию в 0.25% в год. Много это или мало?
Что на Западе?
Для примера несколько ETF со стратегией инвестирования в TIPS:
На старте торгов FXTP стоил 3 млн. долларов. И 0,25% для такого маленького фонда вроде бы немного. Правда если посмотреть под другим углом, то выгодность будет не так очевидна.
Купоны против комиссии за управление
На момент написания материала, доля таких бумаг в составе фонда составляла примерно треть от всех активов.
Доходность и дюрация фонда
На официальной странице ETF FXTP провайдер Finex всегда публикует актуальную информацию по фонду (за что их сильно уважаю). Она не всегда идет им во благо, но ребята не скрывают все минусы и недостатки своих продуктов.
Периоды нулевой доходности и просадки
Обратимся к историческому данным индекса, который отслеживает FXTP.
Идем дальше. Глядя на график индекса, мы видим, что существуют (и достаточно длительные) интервалы времени, когда индекс не показывал никакого роста и даже уменьшался.
Не забываем про саму долларовую инфляцию за это время (в среднем около 1.5-2% в год). Это как минимум потеря 10%.
Как итог: за семь лет минус 12% реальной доходности.
Валютная переоценка
Это беда не только FXTP, но и всех фондов с малой ожидаемой валютной доходностью.
Поэтому перед началом инвестирования я бы подумал как можно уйти от уплаты налога. Либо использовать ЛДВ (но в этом случае инвестировать минимум на 3 года), либо покупать FXTP на ИИС второго типа (с полным освобождением от налога).
Резюмируя
ETF FXTP лично я бы стал рассматривать как очень консервативное вложение. С главной целью сохранения покупательной способности валютного капитала (как альтернатива обычному хранению долларов). И только на длительных сроках. Однозначно много денег на этом инструменте не заработать.
Обязательно перед покупкой FXTP смотреть на характеристики фонда. Мне например как-то некомфортно было бы вкладывать деньги в ETF с отрицательной доходностью к погашению.
Что такое TIPS — казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции
Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! В статье рассмотрены казначейские ценные бумаги США с защитой от инфляции, которые также известны как TIPS. Вы узнаете что такое TIPS и в чем их основная суть, как данные ценные бумаги связанны с инфляцией и дефляцией, основные преимущества и недостатки TIPS. А также несколько примеров функционирования казначейских ценных бумаг США с защитой от инфляции.
Содержание статьи:
Что такое казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS)?
Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) — это вид казначейских ценных бумаг, выпущенных правительством США. TIPS индексируются с учетом инфляции, чтобы защитить инвесторов от снижения покупательной способности их денег. По мере роста инфляции TIPS корректируются в цене, чтобы сохранить свою реальную стоимость.
Суть и определение казначейских ценных бумаг с защитой от инфляции (TIPS)
Основная ценность TIPS возрастает по мере роста инфляции. Инфляция — это скорость роста цен в экономике, измеряемая индексом потребительских цен (ИПЦ). Инфляция становится проблемой, когда не происходит соразмерного роста реальной заработной платы, чтобы компенсировать негативные последствия роста цен.
TIPS являются популярным активом как для защиты портфелей от инфляции, так и для получения прибыли от нее, поскольку они выплачивают проценты каждые шесть месяцев на основе фиксированной ставки, определяемой на аукционе по облигациям. Однако суммы выплаты процентов могут варьироваться, поскольку ставка применяется к скорректированной основной сумме или стоимости облигации. Если основная сумма увеличивается с течением времени из-за роста цен, процентная ставка будет умножена на увеличенную сумму основного долга. В результате инвесторы получают более высокие проценты или купонные выплаты по мере роста инфляции. И наоборот, инвесторы получат более низкие процентные выплаты в случае дефляции.
TIPS выпускаются со сроком погашения 5, 10 и 30 лет и считаются инвестициями с низким уровнем риска, поскольку их поддерживает правительство США. При наступлении срока погашения TIP возвращают скорректированную основную сумму или первоначальную основную сумму, в зависимости от того, что больше.
TIPS можно приобрести непосредственно у правительства США через систему прямого казначейства с шагом 100 долларов при минимальных инвестициях в 100 долларов и доступны со сроками погашения 5, 10 и 30 лет.
Некоторые инвесторы предпочитают получать TIPS через взаимный инвестиционный фонд TIPS или биржевой фонд (ETF). Однако покупка TIPS напрямую позволяет инвесторам избежать платы за управление, связанной с взаимными фондами.
Связь TIPS с инфляцией и дефляцией
TIPS важны, поскольку они помогают бороться с инфляционным риском, который снижает доходность облигаций с фиксированной процентной ставкой. Риск инфляции представляет собой проблему, потому что процентная ставка, выплачиваемая по большинству облигаций, является фиксированной на весь срок действия облигации. В результате процентные выплаты по облигации могут не поспевать за инфляцией. Например, если цены вырастут на 3%, а по облигации инвестора выплачивается 2%, инвестор несет чистый убыток в реальном выражении.
TIPS предназначены для защиты инвесторов от неблагоприятных последствий роста цен в течение срока действия облигации. Номинальная стоимость — основная сумма — увеличивается с инфляцией и уменьшается с дефляцией, как измеряется ИПЦ. По истечении срока TIPS держателям облигаций выплачивается сумма основного долга с поправкой на инфляцию или первоначального основного долга, в зависимости от того, что больше.
Предположим, инвестор владеет TIPS на 1000 долларов на конец года со ставкой купона 1%. Если инфляции, измеряемой ИПЦ, нет, инвестор получит 10 долларов в виде купонных выплат за этот год. Однако, если инфляция вырастет на 2%, основная сумма в 1000 долларов будет увеличена на 2% до 1020 долларов. Ставка купона останется прежней на уровне 1%, но она будет умножена на скорректированную основную сумму в размере 1020 долларов, чтобы получить процентную выплату в размере 10,20 доллара за год.
И наоборот, если бы инфляция была отрицательной, известной как дефляция, с падением цен на 5%, основная сумма была бы скорректирована в сторону понижения до 950 долларов. В результате выплата процентов составит 9,50 долларов в течение года. Однако при наступлении срока погашения инвестор получит не меньше инвестированной основной суммы в размере 1000 долларов США или скорректированную более высокую сумму основного долга, если применимо.
Выплаты процентов в течение срока действия облигации подлежат расчету на основе более низкой основной суммы в случае дефляции, но инвестор никогда не рискует потерять первоначальную основную сумму, если она удерживается вплоть до срока погашения. Если инвесторы продают TIPS до срока погашения на вторичном рынке, они могут получить меньше первоначальной основной суммы.
Преимущества и недостатки TIPS
Благодаря способности увеличивать основную сумму вместе с инфляцией, процентная ставка, возвращаемая инвесторам, ниже, чем была бы доступна для других ценных бумаг с фиксированным доходом. Выплаченные проценты увеличиваются при любых корректировках принципа. Эти инвестиции практически безрисковые, поскольку правительство США обеспечивает долг, а инвестор получит полную сумму вложенных средств, возвращенную по истечении срока действия TIPS.
Полугодовые корректировки инфляции по облигации TIPS считаются налогооблагаемым доходом IRS, даже если инвесторы не увидят эти деньги, пока они не продадут облигацию или пока она не достигнет срока погашения. Некоторые инвесторы держат TIPS на пенсионных счетах с отсроченным налогообложением, чтобы избежать налоговых осложнений. Однако важно, чтобы инвесторы связались с налоговым специалистом, чтобы обсудить любые потенциальные налоговые последствия инвестирования в TIPS.
TIPS обычно выплачивают более низкие процентные ставки, чем другие государственные или корпоративные ценные бумаги, поэтому они не обязательно оптимальны для доходных инвесторов. Их преимущество в основном заключается в защите от инфляции, но если инфляция минимальна или отсутствует, их полезность снижается. Еще один риск, связанный с TIPS, — это ранее упомянутая возможность увеличения налогов.
Плюсы
Минусы
Пример TIPS
Ниже приводится сравнение 10-летних TIPS и 10-летних казначейских облигаций, выпущенных и выставленных на аукцион Министерством финансов США. Казначейские облигации (T-Notes) — это среднесрочные облигации со сроком погашения два, три, пять, семь или 10 лет. Они обеспечивают выплату процентов каждые полгода по фиксированной купонной ставке.
29 марта 2019 года 10-летние TIPS были проданы на аукционе с процентной ставкой 0,875%. С другой стороны, 10-летние казначейские облигации были выставлены на аукцион 15 марта 2019 г. с процентной ставкой 2,625% годовых. Мы видим, что по 10-летним облигациям выплачивается больше процентов (это означает, что инвесторы получат более высокие купонные выплаты по 10-летним облигациям по сравнению с инвестициями TIPS). Однако, если инфляция возрастет, основная сумма TIPS увеличится, что позволит вырасти купонным выплатам, в то время как 10-летняя векселя будет фиксированной на весь срок действия облигации. Хотя TIPS защищают от инфляции, компенсация обычно дает более низкую доходность, чем облигации с аналогичным сроком погашения.
Резюме
А на этом сегодня все про TIPS. Надеюсь статья оказалась для вас полезной. Делитесь статьей в социальных сетях и мессенджерах и добавляйте сайт в закладки. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!