Что такое номинальная доходность
Как посчитать доходность акции: виды доходности и их расчет
Для чего нужно знать доходность?
Сравнивать доходность следует грамотно. Если проводить сравнение по суммам дивидендов за 1 акцию, результат будет некорректным.
Расчеты доходности помогут выбрать ценные бумаги, определить справедливую стоимость. Для прогнозирования эффективности инвестиций нужно учитывать дополнительно стоимость фактической продажи актива.
Размер дивидендов зависит от кредитных ограничений. Некоторые кредиторы запрещают компании повышать их уровень и даже выплачивать дивиденды. Благоприятным фактором для владельцев американских акций становится требование налоговиков о запрете накопления чрезмерной прибыли. Если налоговая служба определит доход компании как избыточную прибыль, она будет облагаться налогом по завышенной ставке 39,6 %. Поэтому в США компании предпочитают регулярно выплачивать дивиденды.
Примеры расчета доходности
Дивидендная доходность иностранных активов ниже по сравнению с российскими. Для Америки 3–5 % считается высоким уровнем. Низкие показатели связаны с низкой ставкой Федерального резерва, но в качестве компенсации риски снижены до умеренных. Высокодоходные активы США традиционно считают высокорисковыми.
Основываясь на годовых выплатах за последний отчетный период, можно спрогнозировать будущие дивиденды. Но оценка будет неточной. Эксперты дают дивидендным инвесторам рекомендации:
Дивидендная доходность представляет собой часть прибыли, которой компания делится с акционерами. Дивиденды выплачиваются раз в квартал, полугодие или год. Сумма обсуждается на собрании акционеров.
Дивидендная
Рассчитывается, как отношение размера дивидендов к стоимости 1 акции. Формула выглядит следующим образом: r = d / p * 100, где буквой d обозначается сумма дивидендов, а буквой p актуальная цена акции.
Пример: совет директоров установил по итогам года дивиденд в 10 рублей. Стоимость акции на Московской бирже 150 рублей. Округленная сумма дивидендной доходности 6,67 %.
Дивиденды выплачиваются раз в год, в квартал или полгода, иногда раз в месяц. Если дивиденды выплачиваются раз в полгода, то и доходность будет полугодовой. Чтобы посчитать доходность за год, нужно суммировать все выплаты за 12 месяцев и разделить на стоимость акции на день последних выплат.
Текущая (рыночная)
Пример: если купить бумаги по 150 рублей, а по мере роста котировок продать по 190 рублей за штуку, текущая доходность получится 26,67 %.
Полная
Годовая
Служит для оценки привлекательности ценных бумаг, поскольку часто котировки и финансовые результаты недостаточно точно отражают реальную ситуацию. Владелец актива может держать его меньше и больше года. Для сравнения доходности акций и депозитов необходимо равнозначное значение. Им становится доходность в годовых процентах. Для вычисления доходность умножают на коэффициент k = 365 / число дней реального обладания акциями.
Конечная
Сначала рассчитывается стоимость покупки и продажи:
Рр = 100 руб. × 1,7 = 170 руб.
Ps = 170 руб. × 1,25 = 212,5 руб.
Далее определяется текущая доходность:
Дивиденды в первый год 15 руб., текущая доходность во второй – 20 %. Получается 170 руб. × 0,2 = 34 руб.
Учитывая ставку 45 % в течение третьего года, получение дивидендов только за 3 квартала, получается доходность за третий год равна 100 руб. × 0,45 × 0,75 = 37,5 руб.
Расчет среднегодового дивиденда: (15 + 34 + 37,5) : 2,75 = 31,45 руб.
Если подставить все величины в формулу, получится конечная доходность:
(31,45 + 42,5 / 2,75) / 170 × 100 % = 26,79 %.
Получается, что на каждый рубль, который инвестор вложил в покупку акции, среднегодовой доход составил около 27 коп. без учета налогов.
На доходность акций влияют разные факторы, многие из которых не поддаются прогнозу:
Перечисленные в статье базовые формулы помогут самостоятельно посчитать доходность акций. Крупные компании на своих сайтах предлагают отчеты в открытом доступе. Используя эти цифры и размер дивидендов, можно быстро определить стоимость бумаг. Полагаться лишь на котировки биржи мало, следует прогнозировать риски на базе точных цифр.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Что такое номинальный доход, как его рассчитать
Под доходом понимают все финансовые поступления, которые человек получает в течение определенного периода. В первую очередь, речь идет о деньгах. Но товары и услуги тоже можно отнести к этой категории, если они достались гражданину бесплатно. Разберемся подробнее, что именно считать доходами, и выясним, в чем отличие между доходами номинальными и реальными.
Виды доходов
Различают несколько видов доходов:
Кроме того, есть разделение на номинальные и реальные доходы. Здесь не важно, из каких источников вы получили деньги. Учитывают лишь размер суммы и то, что на нее можно купить.
Особенности номинального дохода
Номинальный доход считают по итогам определенного периода: месяца, квартала, года. В него включают абсолютно все денежные поступления: зарплату, пенсию, дивидендные выплаты, выигрыши в лотерею (суммы просто складывают вместе). Даже кредит, который вы оформили в банке на покупку машины или нового телевизора, отнесут к этой категории.
Повысить номинальный доход можно только двумя способами: подождать, пока государство увеличит размер социальных пособий, или самостоятельно найти подработку, продать что-то из имущества, начать инвестировать и получать прибыль с процентов. Больше на номинальный доход ничто не влияет.
В чем отличие между номинальным и реальным доходами
Простыми словами, номинальный доход — количество денег, поступающих в личный или семейный бюджет. Не важно, сколько стоят продукты и коммунальные услуги, каковы уровень инфляции и величина налогов. Учитывают лишь конкретную сумму, которую граждане получают на карту или на руки.
С реальным доходом ситуация иная, хотя источники поступлений те же самые. Рассчитывая реальный доход, смотрят не на сумму денег, а на то, сколько товаров и услуг можно на нее приобрести. При этом сначала нужно вычесть налоги, обязательные взносы, оплату «коммуналки» и лишь остаток брать в расчет.
ПРИМЕР:
В 2010 году Денис каждый месяц получал на руки 20 тыс. рублей. На продукты мужчина выделял 4 тыс. рублей (по тысяче на неделю). На работу он добирался на общественном транспорте (на это уходила еще тысяча рублей в месяц). Остальных денег хватало, чтобы покупать одежду, обувь, отдыхать с друзьями в кафе.
В 2020 году Дениса повысили в должности и увеличили зарплату до 40 тыс. рублей. Но и цены выросли. Теперь ему приходится выделять на продукты 5 тыс. рублей в неделю (20 тысяч в месяц). Кроме того, мужчина купил машину. На бензин, налог, запчасти уходит немаленькая сумма: в среднем, 5 тыс. в месяц. Получается, за 10 лет номинальный доход Дениса вырос в два раза, а реальный, наоборот, серьезно упал. Оставшихся 15 тысяч хватает на семью впритык, учитывая, сколько сейчас стоят товары.
Если повышение номинального дохода во многом зависит от самого гражданина, то на реальный влияют другие факторы: величина налогов, темпы роста инфляции, изменение цен на товары и услуги. По статистике, в 2021 году реальные доходы россиян упали на 3,6%, в то время, как номинальные выросли на 3%, по сравнению с предыдущим периодом.
Лицензия основной документ любого финансового учреждения. Без разрешения госрегулятора ни один банк не имеет права выдавать кредиты, открывать сберегательные счета, обменивать валюту. Как проверить, есть ли у организации лицензия ЦБ РФ? Зачем нужны разные виды лицензий и что делать, если у компании отозвали разрешение на работу? Разберемся с вопросами по порядку. Виды банковских лицензий Главную лицензию называют генеральной. Она разрешает совершать любые финансовые операции, предусмотренные российским законодательством. Такой документ есть далеко не у всех кредитных учреждений. Обязательные условия выдачи ; безупречная работа банка и участие в государственной системе страхования вкладов. Чаще Банк России выдает отдельные лицензии на каждый вид операций: финансовые транзакции в рублях без права открывать вклады для физлиц; работа с рублями и валютой без права привлекать средства граждан; размещение драгоценных металлов без права оформлять депозиты для частных клиентов; открытие сберегательных счетов для физлиц в рублях; оформление вкладов для граждан в рублях и валюте; банковский клиринг; инкассация. Лицензия на банковский клиринг означает: учреждение может проводить безналичные расчеты между предприятиями, странами, международными банками. Если банк имеет официальное разрешение на инкассацию, то он принимает, перевозит и сдает наличку; в кассу от разных учреждений. Как проверить лицензию банка Информация о всех российских банках размещена на официальном сайте ЦБ РФ. Здесь же указан вид лицензии каждого финансового учреждения. Предлагаем пошаговую инструкцию, как проверить лицензию банка: Введите в поисковую строку запрос: Проверить лицензию банка;. Когда система выдаст результаты поиска, перейдите на официальный сайт ЦБ РФ (напротив адреса стоит синяя галочка признак подлинности). На открывшейся странице выберите пункт меню Проверить информацию о банке или другой кредитной организации;. Введите один из известных реквизитов: название (полностью либо частично), ОГРН, регистрационный номер. Нажмите кнопку Найти;. Ознакомьтесь с результатами. Напротив наименования компании будет примечание о том, действительна ли лицензия. ПРИМЕР: Надежде позвонили от лица Мордовпромстройбанка с предложением оформить выгодный вклад. Девушка помнила название: несколько лет назад это было одно из самых крупных кредитных учреждений Мордовии. Но гражданка решила на всякий случай проверить компанию и вбила ее название на сайте ЦБ РФ. Оказалось, МПСБ ликвидирован в 2019 году. Значит, Надежде звонили мошенники. Что делать, если у банка отозвали лицензию Банковскую лицензию выдают без указания срока действия. ЦБ РФ вправе в любой момент отозвать у компании разрешение на работу. Обычно такое случается, если финансовое учреждение нарушает закон, допускает ошибки в отчетах, или когда величина собственного капитала опускается ниже установленного предела. Перед крайней мерой следуют предупреждения и проверки. Ситуацию не исправляют? Лицензию отзовут без предварительного уведомления. Что в таких случаях делать клиентам? Тем, у кого открыты кредиты в банке, не стоит ждать списания долгов. В течение нескольких рабочих дней пришлют новые реквизиты для внесения платежей по графику. У вас открыт депозит в этой компании? Все вклады суммой до 1,4 млн рублей застрахованы АСВ. Деньги клиентам начинают выплачивать через 14 дней после ликвидации учреждения. По каким признакам можно понять, что у банка скоро отзовут лицензию: приостановлена выдача денег вкладчикам; средства между счетами переводят с задержками; массово закрывают дополнительные офисы и филиалы; резко повышают ставки по депозитам. Эксперты Банкирофф.ру рекомендуют: чтобы сохранить все деньги, открывайте сберегательные счета на членов семьи (по 1,4 млн рублей на каждого). Второй вариант оформить депозиты в разных банках. Тогда вы не останетесь без финансов в самый неожиданный момент.
Номинальная доходность Определение
Опубликовано 01.06.2021 · Обновлено 01.06.2021
Что такое номинальная доходность?
Номинальная норма прибыли – это сумма денег, полученная в результате инвестиций, без учета таких расходов, как налоги, инвестиционные сборы и инфляция. Если инвестиция принесет 10% прибыли, номинальная ставка будет равна 10%. После учета инфляции в течение инвестиционного периода фактическая (« реальная ») доходность, вероятно, будет ниже.
Однако у номинальной нормы прибыли есть свои достоинства, поскольку она позволяет инвесторам сравнивать эффективность инвестиций независимо от различных налоговых ставок, которые могут применяться для каждой инвестиции.
Ключевые выводы
Формула номинальной нормы прибыли:
Как рассчитать номинальную доходность
О чем говорит номинальная доходность?
Номинальная ставка доходности помогает инвесторам оценить эффективность своего портфеля, независимо от того, состоит ли он из акций, облигаций или других инвестиций. Номинальная норма прибыли исключает внешние факторы, которые могут повлиять на производительность, такие как налоги и инфляция. Используя номинальную норму прибыли, инвесторы могут сравнивать эффективность различных инвестиций в разные периоды времени, которые могут иметь разные уровни инфляции.
Отслеживание номинальной нормы прибыли для портфеля или его компонентов помогает инвесторам увидеть, как они управляют своими инвестициями с течением времени.
Номинальная норма прибыли после уплаты налогов
Ставка доходности инвестиций после уплаты налогов учитывает влияние налогообложения на доходность инвестиций. В большинстве случаев инвесторы платят разные суммы налога на инвестиции в зависимости от инвестиции, продолжительности владения инвестициями и налоговой категории инвестора. В результате два инвестора могут столкнуться с разными ставками прибыли после уплаты налогов на свои инвестиции, даже если это одни и те же инвестиции с одинаковой номинальной нормой прибыли.
Кроме того, к разным инвестициям будут применяться разные налоговые ставки. Если инвестор сравнивает корпоративных облигаций подлежит налогообложению. В результате, если IRS облагает корпоративную облигацию налогом, норма доходности будет значительно меньше, чем норма доходности муниципальной облигации, поскольку корпоративная облигация облагается налогом на прирост капитала.
Пример номинальной доходности
Предположим, инвестор вложил 100 000 долларов в бесплатный фонд для инвестирования сроком на один год. По состоянию на конец года инвестиция составила 108000 долларов с учетом рыночной цены на конец того же года:
Разница между номинальной и реальной доходностью
Реальная норма прибыли – это годовая процентная доходность от инвестиций, которая корректируется с учетом изменений цен из-за инфляции или других внешних факторов. Корректировка номинальной доходности для компенсации таких факторов, как инфляция, позволяет вам определить, какая часть вашей номинальной доходности является реальной доходностью. И наоборот, номинальная норма прибыли исключает внешние факторы, которые могут повлиять на производительность, такие как налоги и инфляция.
Ограничения номинальной доходности
Номинальная норма прибыли не включает инфляцию или налоги при расчете эффективности инвестиций. Например, если инвестиция принесла 10% за один год, но инфляция составила 2,5% за тот же период, фактическая норма прибыли будет 7,5% или 10–2,5% инфляции. Хотя номинальная доходность является важным показателем при сравнении результатов нескольких инвестиций, ее следует использовать в тандеме с реальной доходностью, чтобы убедиться, что прибыль от инвестиций не снижается из-за инфляции или роста цен.
Как рассчитать доходность облигации и какие виды доходности бывают
Инвестпривет, друзья! Облигации традиционно рассматриваются как альтернатива вкладам за счет их предсказуемой доходности. Но если взглянуть на карточку облигации в каком-нибудь специализированном сервисе, например, rusbonds.ru, то глаза разбегаются. Каких только доходностей облигаций не указано – простая, эффективная к погашению, доходность к оферте и т.д. Что это и как во всем разобраться? Какая же доходность нужна именно вам?
За счет чего формируется доходность облигаций
Для начала разберемся, за счет чего вообще владелец облигаций получает доход. Он (доход) образуется за счет двух составляющих:
Оговорка: здесь и далее я буду писать о купонных облигациях, а не о дисконтных, в чем между ними разница – читайте в статье об облигациях.
Купонный доход в большинстве определен заранее. Например, по ОФЗ-26215-ПД размер купона равен 7% годовых, выплата производится раз в полгода. Следовательно, инвесторы будут получать по 7% от номинала бонда каждые 182 дня – т.е. по 34,9 рублей (номинал равен 1000 рублей).
Второй вид дохода – разница между ценой покупки и продажи. По номиналу облигации продаются редко – чаще всего рыночная цена облиги находится выше или ниже номинала. Почему меняется цена облигации, зависит от многих факторов, но главный – ставка Центробанка. Если ЦБ поднимает ключевую ставку, то прежние выпуски облигаций становятся невыгодными, и они дешевеют. Если же ставка снижается, то инвесторы начинаю покупать бонды с высокими ставками (т.е. большой доходностью), и цена облигации возрастет. Подробности: Как, почему и от чего меняется цена облигации?
Но рыночная цена облигации относительно номинала меняется мало, поэтому всерьез заработать на этом вряд ли получится. Чаще всего бонды покупают ради купонного дохода.
Теперь, когда понятно, от чего зависит доходность облигаций, поговорим о том, какие виды доходности бывают на фондовом рынке и какие выбрать именно вам для анализа.
Виды доходности облигаций
Купонная доходность
Самая простая для понимания и для расчетов – это купонная доходность облигации. Это просто размер купона. Например, если по выпуску предлагается 7-мипроцентный купон, то говорят, что купонная доходность этого выпуска облигации равна 7% годовых. Следовательно, легко посчитать годовую доходность облигаций – она равна сумме годовых выплат по купону. Например, в приведенном примере инвестор будет зарабатывать по 70 рублей с одного бонда.
Следует учесть, что некоторых эмитенты предлагают выплаты не раз в год, а раз в полгода или даже раз в квартал. Следовательно, выплата делится на 2 или 4 части. Так, если купон равен 8%, а выплаты производятся каждый квартал, то за один раз инвестор получит 2% от номинала.
Капитализации процентов, как по вкладам, у облигаций не бывает. И размер купона никак не зависит от рыночной стоимости бумаги.
Текущая доходность
Этот тип доходности как раз учитывает рыночную цену облигации. Он показывает, сколько инвестор заработает относительно текущего вложения. Согласитесь, получить 80 рублей, вложив 1000 и 950 рублей – это не одно и то же: второй вариант выгоднее.
Чтобы рассчитать текущую доходность облигации, нужно купонный доход за год разделить на рыночную цену облигации и умножить на 100%:
(купон / рыночная цена) * 100%.
Например, по выпуску ОФЗ-24019-ПК предлагается купонная доходность в 7,35% годовых. Но сейчас облигация продается за 999,6 рублей. Следовательно, текущая доходность будет выше, а именно: (73,5 / 999,6) * 100% = 7,3529%.
Номинальная доходность
В предыдущем расчете не учитывается накопленный купонный доход – т.е. купон, который уже начислен, но не выплачен. При покупке облигации инвестор должен выплатить НКД предыдущему владельцу – это справедливо, ведь прежний обладатель бонда должен получить вознаграждение за дни владения.
Исправить это «упущение» призвана номинальная доходность облигации. Она рассчитывается по такой формуле:
Например, облигация стоит 990 рублей + 20 рублей НКД, номинал – 1000 рублей, купон равен 100 (10% годовых). Подставляем все это в формулу и считаем:
((1000 + 100) / (990 + 20)) – 1 = 0,089, т.е. 8,9%.
Но формула работает, если у нас только одна купонная выплата. Если их больше, то номинальную доходность приходится считать по сложной формуле, включающей расчет эффективной доходности.
Но я ее здесь приводить не буду, так как в принципе номинальная доходность не используется для расчетов по облигациям (так как раз в почете эффективная доходность). Номинальную доходность чаще рассчитывают для векселей и ГКО, но это другая история.
Простая доходность к погашению
Чаще всего инвесторы держат облигации до погашения, чтобы получить все купонные выплаты и номинал. Особенно, если им удалось купить бонд по цене ниже номинала. И это логично, поскольку так удается заработать больше.
Чтобы рассчитать, сколько именно получится заработать, необходимо рассчитать доходность к погашению облигации по такой формуле:
((Номинал – Цена покупки с НКД + Все купоны) / Цена покупки с НКД) * (365 / Число дней до погашения) * 100%.
Эта формула — самый простой способ посчитать доходность облигации. Например, купонная доходность ОФЗ-26211-ПД составляет 7%, текущая – 7,2202, а простая к погашению – 7,9863%.
Эффективная доходность к погашению
Пойдем дальше. Помните, я писал, что по облигациям нет эффективной процентной ставки, как по вкладу с капитализацией процентов. Однако предполагается, что инвестор на фондовом рынке будет реинвестировать прибыль (хм, непонятно кем предполагается, ну ладно). Исходя из этого рассчитывают эффективную доходность облигации к дате погашения.
Так, предполагается, что владелец облигации, получив купон, потратит его на приобретение этих же выпусков. Понятно, что если у вас на счете пара облигаций, и получив по ним выплату в 140 рублей, вы не купите целую облигу (которая строит около 1000). Но если речь идет о сотнях и тысячах облигаций…
Короче, если реинвестировать полученный купонный доход, то можно преумножить свои сбережения как на вкладе с капитализацией. Формулу для расчета приводить не буду – она сложная и вообще всеми этими расчетами забивать себе голову не надо. За нас уже всё подсчитали.
Если зайти на карточку облигации на сайте rusbonds.ru в раздел «Доходность», то вы увидите все значения, которые вам нужны. Например, очень длинный выпуск облигаций Альфа-Банк-14-боб обладает такими доходностями:
Из этих данных понятно, при каких условиях удастся заработать больше.
Доходность к оферте
Наверняка вы обратили, что на скриншоте есть такой вид доходности, как доходность к оферте. Что это такое?
Оферта – это когда эмитент объявляет о выкупе облигаций. Оферта может быть принудительной, когда все инвесторы должны сдать имеющиеся у них облигации, и добровольной. Чаще используют второй тип. Но чтобы замотивировать инвесторов продавать облигации, часто после оферты назначают купон с доходностью чуть выше 0% – обычно 0,01%. Держать такие бонды становится невыгодно, поэтому до оферты инвесторы стараются продать принадлежащие им бумаги.
Поэтому для эмитентов, которые предполагают оферту, рассчитывают вместо доходности к погашению доходность к оферте.
Кстати, оферта известна всегда. Ни с того ни с сего объявить выкуп своих облигаций эмитент не может. Хотя, если сильно хочется надо, то можно. Например, предприятие на грани банкротства и нужна реструктуризация долга.
Когда доходность рассчитать нельзя
Однако в некоторых случаях некоторые виды доходности рассчитать не получится:
В случае с плавающим купоном нужно смотреть, от каких условий зависит доход, а затем уже делать свои выводы. Если купон привязан к индексу потребительских цен (то бишь инфляции), то если инфляция вырастет, то доходность такой облигации тоже возрастет.
Какой доходностью обладают разные виды облигаций
Разберем, какие бывают виды облигаций и их доходность. В принципе, о разновидностях облигаций я уже писал (желающие могут пройти по ссылке: Какие виды облигаций купить начинающему инвестору в 2019 году), поэтому просто укажу, на какую доходность стоит рассчитывать.
Доходность облигаций федерального займа варьируется от 7% до 8,4% годовых. Но при учете эффективной доходности можно рассчитывать и на 9%, и на 10%, – конечно, если тщательно покопаться в выпусках и подгадать момент покупки.
В целом доходность государственных облигаций ниже, чем всех остальных типов бондов – и муниципальных, и корпоративных. Муниципальные облигации, кстати, более выгодны, чем ОФЗ в плане купонной доходности. Пусть они формально и являются более рисковыми (но я не думаю, что правительство допустит дефолт какого-либо региона – иначе не будет доверия ко всем прочим долговым бумагам).
Доходность корпоративных облигаций зависит от эмитента – чем больше рисков, тем больший купон предлагает компания. На бондах банков и госкорпораций можно заработать в среднем 10-12% годовых, на облигациях компаний второго эшелона – 15-20%. Если же доходность облигации зашкаливает за 20%, то я сомневаюсь, что стоит брать на себя такие риски.
Например, в среднем доходность облигаций Сбербанка находится в диапазоне 7-8,5% годовых (а один из выпусков Сбербанк-1-2-об вообще предлагает купон в 12,5%, правда, эти облигации распространялись только по подписке), и это надежный эмитент.
А вот выпуск АПРИ Флай Плэнин-1-боб от некой АПРИ «Флай Плэнинг» (о которой я впервые узнал при подготовке этой статьи) предлагает целых 18% годовых. Компания, наверно, неплохая, раз прошла листинг на Мосбирже, но я бы не стал вкладывать в ее долговые бумаги без тщательного анализа.
Доходность облигаций США находится в промежутке от 2% до 3% годовых. Вообще, 10-летние бонды США – это один из индикаторов здоровья финансового рынка в целом. На момент написания статьи их доходность составляла 2,636%. Доходность остальных казначейских облигаций США можно посмотреть на скриншоте.
Доходность муниципальных облигаций США и корпоративных бондов выше, чем государственных бумаг – также, как и в России. Но в целом там ставки ниже. В основном компании предлагают доходность в пределах 10% годовых. Больше считается рисковым.
Заключение
Теперь вы больше знаете о доходности облигаций и такие фразы, как «эффективная доходность» и «доходность к погашению» вас больше не пугает. Зная, как рассчитывается тот или иной показатель, вы можете понять, сколько заработаете на облигации за год и сколько, если будете держать ее до погашения, или если будете реинвестировать полученную прибыль в тот же выпуск. И поймете, какой стратегии вам лучше следовать. Удачи, и да пребудут с вами деньги!